20240715-西南证券-潍柴动力-000338.SZ-产品结构优化效果显著_盈利能力持续加强_5页_1mb

报告摘要

业绩预告冲刺行业巅峰：公司2024年上半年净利润预计达546-624亿元，同比增长400%-600%，扣非净利润506-578亿元，实现环比增长双项突破。
燃气重卡成经济增长引擎：天然气重卡24年销量达109万辆，渗透率36.3%，公司凭借发动机龙头地位，24Q2扣非净利润同比增速达646%。
大缸径产品升级加速布局高端市场：M系列发动机亮相国际展会，供应链覆盖亚洲三强，23年销量达8.1万台，海外收入占比72.4%。
子公司协同效应凸显：凯傲2023年利润暴增3369%，带动陕重汽等行业核心业务改善，供应链韧性再升级。
长期成长逻辑稳固：未来三年净利润年复合增速202%，10倍市盈率锚定估值中枢，产品结构优化与全球化产能释放推动技术溢价型增长，重型机械制造龙头的产业链整合优势正在打开新一轮增长空间。

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