20220528-西南证券-物联网周报_全国稳住经济大盘电视电话会议召开_车联网产业链受益_20页_1mb

报告摘要

全国稳住经济大盘电视电话会议召开，车联网产业链受益

核心内容

全国稳住经济大盘电视电话会议召开，旨在确保经济合理增长与就业民生保障，同时强调稳经济一揽子政策措施的实施。会议对物联网及车联网等产业提出积极预期，认为疫情后国内物联网需求将修复，行业景气度有望反转。此外，海外需求依然强劲，叠加5G建设、数据中心发展、新基建等政策推动，相关产业链将迎来发展机遇。

主要观点

行业整体表现：
- 本周沪深300指数下跌0.85%，申万通信指数下跌1.30%，物联网指数下跌1.05%。
- 从行业市盈率来看，申万通信行业PE（TTM）为15倍，在申万全行业中排名第21位。
- 物联网子板块中，光纤光缆板块涨幅最高（2.68%），而基础材料板块跌幅最大（6.6%）。
物联网板块展望：
- 疫情对国内增长造成一定影响，但海外需求强劲，预计下半年材料成本下降将推动中下游复苏。
- 汽车、智能家居等需求延后，建议关注复工复产带来的应用层相关产业链增长机会。
- 海缆招标逐渐落地，相关公司业绩确定性增强。
产业链细分领域：
- 基础材料：晶圆厂维持高稼动率，助力上游耗材景气度保持，主要标的包括神工股份。
- 必备元件：产业转移趋势持续，主要标的包括泰晶科技、惠伦晶体、中瓷电子。
- 传感器：智能化进程持续推进，疫情消退后气体传感器业绩有望环比改善，主要标的包括汉威科技、四方光电。
- 北斗/GNSS：北斗三号组网成功，卫星产业链日趋成熟，叠加新基建、数字经济政策催化，主要标的包括华测导航。
- 智能控制器：万物互联与ODM外包趋势推动量价齐升，主要标的包括和而泰、拓邦股份。
- 蜂窝基带：4月纯电动车和插电式混动汽车销量双增，车载蜂窝模组需求维持高位，主要标的包括翱捷科技、移远通信、美格智能。
- WiFi/BT SoC：供给端产能紧张，需求端结构性分化，主要标的包括乐鑫科技、晶晨股份、瑞芯微、全志科技、恒玄科技、中颖电子。
- 电力线载波通信（PLC）：国网南网推进双模智能电表，PLC使用节点数量有望大幅提升，主要标的包括创耀科技、力合微、东软载波、鼎信通讯。
- 连接器：汽车连接器Q1业绩较好，但疫情隐忧尚存，主要标的包括瑞可达、意华股份。
- 射频器件：苹果维持iPhone产量，全年射频需求承压，建议关注具备阿尔法属性的公司，如唯捷创芯。
- 光纤光缆：Q1行业毛利净利改善明显，5G建设、双千兆政策、数据中心发展推动行业景气度，主要标的包括中天科技、亨通光电。
- 海缆：海缆招标进入旺季，国内与海外市场需求扩大，主要标的包括中天科技、亨通光电。
- 光模块：全球光模块市场五年复合增速预计达14%，数据中心为主要增长动力，主要标的包括新易盛、中际旭创。
- 运营商：5G建设持续推进，减速降费趋势减弱，运营商业绩有望修复，主要标的包括中国移动（A+H）。
- 设备商：政企业务国产替代趋势不变，主要标的包括中兴通讯、紫光股份。
- 会议信息化：后疫情时代企业在线会议需求上升，主要标的包括亿联网络。
- 车联网：阶段性减征乘用车购置税600亿元，大湾区车展临近，车联网相关公司维持高景气度，主要标的包括德赛西威、华阳集团、鸿泉物联。
- 工业互联网：5G基站建设带动相关场景落地，主要标的包括天准科技、三旺通信。