20171022-太平洋-有色行业周报_电解铝库存或迎拐点_铝价易涨难跌_22页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了当前有色金属行业的市场走势、供需情况、成本变化及行业政策影响，重点讨论了电解铝、镍、铜、锂、稀土等子行业动态，并对下周的板块配置提出了建议。

主要观点

1. 电解铝

• 电解铝库存出现下降，市场信心提升。
• 中国9月原铝产量同比下降5.6%，全球前8个月供应短缺157.2万吨。
• 随着去产能和环保限产的推进，供应可能持续下行，供需缺口扩大。
• 成本端支撑明显，氧化铝价格突破3700元/吨，碳素等原料价格高位运行，预计四季度铝价易涨难跌。

2. 镍

• SHFE镍和长江现货镍板周涨幅分别为4.31%和3.98%，国庆节以来涨幅超过10%。
• 8月全球镍市供应缺口扩大至6700吨，四季度环保限产将压缩镍铁及元镍产量。
• 不锈钢产量维持高位，采暖季产量回落有限，预计镍缺口将持续扩大。
• 沪伦两地镍库存仍处于低位，四季度镍价震荡向上仍有基本面支撑。

3. 铜

• 因美元指数回升，伦铜连续回落，周跌幅达1.55%。
• 铜价反弹缺乏动能，短期可能高位震荡走弱。
• 国内GDP未超预期，显示需求仍处弱势周期；美国减税政策提振美元指数。

4. 锂

• 碳酸锂持续供不应求，锂钴板块整体上涨3.79%。
• 长安汽车宣布2025年全面停售传统燃油车，新能源汽车趋势明显。
• 盐湖提锂因气温下降可能减产，进一步加剧碳酸锂供应紧张。

5. 稀土

• 稀土价格回调，但跌幅扩大。
• 工信部对部分稀土企业进行核查，政策无明显超预期。
• 有消息称国储收储计划可能重启，若落实，稀土价格跌势或趋稳。

关键信息

一、行业数据

二、个股涨跌幅

三、行业新闻

• 工业金属：全球镍市场8月供应缺口扩大至6700吨，中国9月原铝产量下降，全球原铝供应短缺。
• 贵金属：菲律宾撤销对金矿商Lepanto的停业令，黄金白银价格受美元指数回升影响走弱。
• 稀土金属：工信部对稀土企业进行核查，江西出台稀土全产业链管控措施，国储收储计划可能重启。
• 小金属：电解锰、精铋、锗锭等价格走强，钒铁、钼铁等继续下跌。
• 钢铁：全球钢铁需求预计增长，中国钢铁去产能工作提前完成，部分企业盈利改善。

四、公司公告

• 方大碳素：成功受让合肥炭素47.89%股权。
• 南钢股份：拟转让部分股份，涉及公司资产结构优化。
• 有研新材：发布限制性股票激励计划，设定2018年业绩目标。
• 明泰铝业：获得重要订单，预计产生利润约4000万元。
• 江西铜业：出售摩布朗锂矿项目60%权益。
• 五矿资本：转让多子公司股权，涉及锂、锰等资源。

下周板块配置建议

• 重点推荐：新能源钴锂、镍、电解铝等子行业。
• 推荐标的：天齐锂业、赣锋锂业、太钢不锈、格林美、云铝股份、中国铝业。

投资评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 公司评级：买入、增持、持有、减持、卖出。

附：主要图表说明

• 图表1：本周有色金属板块行情
• 图表2：申万一级行业涨跌幅
• 图表3：申万有色金属二级子行业涨跌幅
• 图表4：A股个股市场表现
• 图表5：本周有色金属价格
• 图表6：LME3个月铜价
• 图表7：铜库存
• 图表8：LME3个月铝价
• 图表9：铝库存
• 图表10：LME3个月铅价
• 图表11：铅库存
• 图表12：LME3个月锌价
• 图表13：锌库存
• 图表14：LME3个月锡价
• 图表15：锡库存
• 图表16：LME3个月镍价
• 图表17：镍库存
• 图表18：本周贵金属价格
• 图表19：黄金价格及持仓
• 图表20：白银价格及持仓
• 图表21：本周稀土金属价格
• 图表22：本周小金属价格
• 图表23：美元指数
• 图表24：美元兑人民币中间价
• 图表25：美国国债实际收益率
• 图表26：中债国债到期收益率
• 图表27：本周三季度业绩预告及三季报披露汇总
• 图表28：未来三个月大小非解禁一览
• 图表29：本月大宗交易一览