20201220-华创证券-造纸行业跟踪报告_11月纸产业链库存数据出炉_港口库存环比下降_成品纸库存上升_11页_1mb

报告摘要

2020年11月纸产业链库存数据出炉，整体呈现港口库存环比下降、成品纸库存上升的趋势。报告分析了木浆系、文化纸、废纸系及箱板纸和瓦楞纸等产业链的变化，并对造纸行业龙头企业太阳纸业的投资机会进行了提示。

木浆系库存下降，国内外价差扩大
国内主要港口木浆库存环比下降，青岛港、保定港和常熟港分别下降0.38%、12.70%和11.19%。全球港口木浆库存自2020年以来持续回升，8月底库存天数达到46天。针叶浆外盘价格环比微降，但国内外价差扩大；阔叶浆外盘价格环比上升，国内外价差缩小。
文化纸市场表现分化
铜版纸价格环比上升40元/吨至5600元/吨，双胶纸价格回落至5500元/吨，白卡纸价格持续上涨，市场表现改善。双胶纸和铜版纸企业库存环比上升，白卡纸库存天数增加。
废纸系价格回升，黄板纸库存减少
国内废黄板纸价格环比上升2.58%，国内外价差扩大至1014.30元/吨。11月底厂商黄板纸库存降至8.13天，环比下降0.97天，显示纸厂出货速度加快。
箱板纸和瓦楞纸库存一升一降，价格持续回升
箱板纸和瓦楞纸价格分别上涨至4676.67元/吨和3757.5元/吨，环比涨幅分别为1.08%和0.67%。箱板纸企业库存环比上升2.97%，社会库存下降1%；瓦楞纸企业库存环比上升7.81%，社会库存下降3.63%。

港口库存变化
青岛港、保定港、常熟港木浆库存分别下降至103.8万吨、6.93万吨、63.5万吨，环比下降0.38%、12.70%、11.19%。
全球港口木浆库存8月底为181.79万吨，环比上升12.63%。
全球浆厂木浆库存天数为46天，环比增加2天。
价格变动
针叶浆外盘价格为632美元/吨（折合人民币4152.68元），环比下降0.03%，同比上升0.60%。
阔叶浆外盘价格为486.43美元/吨（折合人民币3196.18元），环比上升2.59%，同比下降5.25%。
国内针叶浆价格为4771.96元/吨，环比上升4.22%，同比上升6.05%。
国内阔叶浆价格为3534.38元/吨，环比上升0.39%，同比下降5.37%。

价格趋势
铜版纸价格持续回升，双胶纸价格回落，白卡纸价格环比上涨3.73%，同比上涨20.74%。
库存情况
双胶纸企业库存为70万吨，环比上升2.3万吨，同比上升29.9万吨；
铜版纸企业库存为31.6万吨，环比上升1.8万吨，同比上升5万吨；
白卡纸企业库存为74.7万吨，环比上升0.08万吨，同比上升29.7万吨。