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矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结（4月13日-4月17日）

核心内容概述

本报告对4月13日至4月17日期间，矿山、钢厂及钢贸商的市场动态进行了跟踪分析，重点包括产能利用率、库存变化、采购情况以及市场对矿价和钢价的预期。整体来看，钢铁行业面临需求疲软、库存下降、成本压力等因素，市场对矿价和钢价均预期为“稳中偏弱”。

主要观点

1. 矿山动态

• 国内矿山产能利用率下降：4月10日，全国70家样本矿山企业日总产量为6.84万吨，产能利用率为38%，较上次下降9.4%；总库存为161.89万吨，较上次下降5.01万吨。
• 区域表现：
  • 东北：产能利用率42.9%，库存36.85万吨，较上次下降3.65万吨。
  • 河北：产能利用率38.1%，库存27.04万吨，较上次下降13.26万吨。
  • 华东：产能利用率69%，库存37万吨，较上次下降3.5万吨。
  • 华南：产能利用率39.8%，库存25.4万吨，较上次下降2.1万吨。
• 外矿动态：
  • 4月6日-4月12日，海外铁矿石发货量为1966.6万吨，环比下降139.4万吨。
  • 中国北方6大港口到港量为1026万吨，环比增加108万吨。
  • 4月17日，全国主要港口铁矿石库存总量为9758万吨，环比增加21万吨。

2. 钢厂动态

• 检修高炉容积占比上升：4月17日，全国样本钢厂检修高炉45座，检修容积占比为18.36%，较上次上升0.39%；影响日均铁水产量18.38万吨。
• 亏损企业增加：全国163家样本钢厂中，有66家亏损，亏损比例为40.49%，较上次增加0.61%。
• 铁矿石库存：
  • 样本钢厂进口矿平均库存28.46万吨，环比下降0.56万吨。
  • 国产矿平均库存1.04万吨，环比下降0.11万吨。
  • 进口矿库存平均天数为23天，国产矿库存平均天数为5天。
• 炼焦煤库存：
  • 50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤总库存为854.51万吨，环比下降6.55万吨。
  • 炼焦煤平均可用天数为14.43天，环比下降0.08天。

3. 钢贸商动态

• 社会库存大幅下降：4月10日-4月17日，社会库存总量降幅明显，各地区以降为主，其中东北、西北、华北、华东、华中降幅显著，华南小幅下降，西南略有上升。
• 上海市场采购量增加：4月17日，上海市场样本终端线螺周采购量为13627吨，环比增加2052吨，增幅为17.73%。

关键信息

• 市场预期：本周矿价预计“稳中偏弱”，钢价预计“稳中偏弱”。
• 风险提示：
  • 房地产需求持续下滑；
  • 钢材出口量下降；
  • 环保去产能效果不及预期；
  • 矿石巨头合谋操纵价格。
• 重点公司盈利预测（部分数据为两周或更长时间更新）：

  公司简称	评级	股价	EPS（13A）	EPS（14E）	EPS（15E）	PE（13A）	PE（14E）	PE（15E）	PB
  宝钢股份	买入	8.13	0.35	0.35	0.49	23.23	23.23	16.59	1.17
  鞍钢股份	买入	7.16	0.11	0.13	0.20	65.09	55.08	35.80	1.08
  久立特材	买入	50.00	0.70	0.61	1.02	71.43	81.97	49.02	7.00
  大冶特钢	买入	13.48	0.45	0.60	0.78	29.96	22.47	17.28	1.83
  八一钢铁	买入	8.98	0.04	-2.65	0.12	224.50	--	74.83	2.84

行业评级与投资建议

• 行业评级：买入
• 投资评级说明：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上；
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%；
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

数据来源与联系信息

• 数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心
• 分析师：
  • 冯刚勇（S0260511010009）：020-87555888-8804，fgy@gf.com.cn
  • 李莎（S0260513080002）：020-87555888-8681，lisha@gf.com.cn
• 联系地址：
  • 广州市：广州市天河北路183号大都会广场5楼，邮政编码510075
  • 深圳市：深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04，邮政编码518026
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层，邮政编码100045
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼，邮政编码200120

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