20150323-广发证券-钢铁行业跟踪_矿山_钢厂_钢贸商动态跟踪_12页_1mb
报告摘要
矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结（3月16日-3月20日）
核心内容概述
本报告总结了2015年3月16日至3月20日期间，中国钢铁行业主要参与者——矿山、钢厂和钢贸商的动态变化，分析了市场趋势、库存变动及价格预期，并提出了相关风险提示。
主要观点
1. 矿山动态
- 国内产能利用率上升：3月13日，全国70家样本矿山企业日总产量为8.53万吨，产能利用率为47.9%，较上次统计上升2.6%。
- 铁精粉库存下降：全国矿山总库存为141.45万吨，较上次统计减少5.85万吨。
- 外矿发货与到港量下降：3月9日至15日，海外铁矿石发货总量为1806.2万吨，较上次统计减少207.5万吨；中国北方6大港口铁矿石到港量为938万吨，较上次统计减少128万吨。
- 港口库存减少：3月20日，全国主要港口铁矿石库存总量为9919万吨，环比下降109万吨。
2. 钢厂动态
- 检修高炉容积占比上升：3月20日，全国样本钢厂检修高炉59座，检修容积占比为21.42%，较上次统计上升1.50%。
- 亏损企业数量略有减少：全国163家样本钢厂中，132家亏损，亏损比例为80.98%，较上次统计下降0.62%。
- 进口矿配比维持高位：3月19日，样本钢厂平均使用进口矿配比为92%，进口矿库存为28.39万吨，环比下降0.88万吨；国产矿库存为1.36万吨，环比下降0.12万吨。
- 炼焦煤库存下降：3月20日，50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤总库存为928.41万吨，环比下降5.09%；炼焦煤平均可用天数为16.27天，环比减少0.43天。
3. 钢贸商动态
- 社会库存全面下降：3月16日至20日，社会库存总量降幅明显，各品种库存均下降。
- 上海市场终端采购量上升：3月20日，上海市场样本终端线螺周采购量为15456吨，环比增加1328吨，增幅为9.4%。
关键信息汇总
矿山关键数据
| 指标 | 3月13日 | 上次统计 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 日总产量（万吨） | 8.53 | 8.06 | +0.47 |
| 产能利用率 | 47.90% | 45.30% | +2.60% |
| 总库存（万吨） | 141.45 | 147.30 | -5.85 |
钢厂关键数据
| 指标 | 3月20日 | 上次统计 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 检修高炉数量（座） | 59 | 58 | +1 |
| 检修容积占比 | 21.42% | 20.92% | +1.50% |
| 亏损企业数量（家） | 132 | 133 | -1 |
| 亏损比例 | 80.98% | 81.60% | -0.62% |
| 进口矿库存（万吨） | 28.39 | 29.27 | -0.88 |
| 国产矿库存（万吨） | 1.36 | 1.48 | -0.12 |
| 炼焦煤总库存（万吨） | 928.41 | 978.18 | -49.77 |
| 炼焦煤平均可用天数 | 16.27 | 16.70 | -0.43 |
钢贸商关键数据
| 指标 | 3月20日 | 环比变动 |
|---|---|---|
| 社会库存总量（万吨） | 1553.02 | -2.34% |
| 线螺周采购量（吨） | 15456 | +9.4% |
市场预测
- 矿价预期：市场预计本周矿价将稳中偏弱。
- 钢价预期：市场预计本周钢价也将稳中偏弱。
风险提示
- 地产需求下行：房地产行业需求持续下滑，对钢铁行业形成压力。
- 钢材出口下滑：出口量减少，影响企业盈利能力。
- 环保去产能不及预期：环保政策执行力度不足，可能延缓行业结构调整。
- 矿石巨头合谋操纵价格：铁矿石价格可能因巨头行为出现短期波动。
重点公司盈利预测
| 公司简称 | 评级 | 股价 | EPS（13A） | EPS（14E） | EPS（15E） | PE（13A） | PE（14E） | PE（15E） | PB |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 宝钢股份 | 买入 | 6.84 | 0.35 | 0.35 | 0.45 | 19.54 | 19.54 | 19.54 | 15.20 |
| 鞍钢股份 | 买入 | 6.03 | 0.11 | 0.15 | 0.18 | 54.82 | 40.20 | 33.50 | 0.91 |
| 久立特材 | 买入 | 47.25 | 0.70 | 0.61 | 1.20 | 67.50 | 77.46 | 39.38 | 6.62 |
| 大冶特钢 | 买入 | 12.67 | 0.45 | 0.55 | 0.65 | 28.16 | 23.04 | 19.49 | 1.74 |
| 八一钢铁 | 买入 | 7.37 | 0.04 | -2.65 | 0.12 | 184.25 | -- | 61.42 | 2.33 |
数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心
行业评级
- 行业评级：买入
- 前次评级：买入
报告信息
- 分析师：冯刚勇、李莎
- 联系方式：
- 冯刚勇：020-87555888-8804 / fgy@gf.com.cn
- 李莎：020-87555888-8681 / lisha@gf.com.cn
- 报告日期：2015-03-23
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