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矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结（6月9日-6月13日）

核心内容

矿山动态

• 国内矿山产能利用率下降：6月12日，全国70家样本矿山企业日总产量9.86万吨，产能利用率62.00%，较上次统计下降5.90%。
• 铁精粉库存减少：全国主要矿山总库存为122.71万吨，较上次统计减少0.74万吨。
• 外矿发货减少，到港量增加：6月2日-6月8日，海外铁矿石发货总量1919.1万吨，较上次统计减少186.1万吨；中国北方6大港口铁矿石到港量为980万吨，较上次统计增加42万吨。
• 港口库存下降：6月13日，全国主要港口铁矿石库存总量为11570万吨，较上次统计减少6万吨。

钢厂动态

• 检修高炉占比上升：6月13日，全国163家样本钢厂检修高炉44座，检修容积占比14.00%，较上次统计增加0.24%。
• 日均铁水产量下降：检修影响日均铁水产量17.23万吨，较上次统计增加0.15万吨。
• 亏损企业数量增加：样本钢厂亏损65家，亏损比例39.88%，较上次统计增加0.62%。
• 进口矿配比上升：6月5日，样本钢厂平均使用进口矿配比89%，较上次统计增加2%。
• 进口矿库存增加，国产矿库存减少：样本钢厂进口矿平均库存33万吨，国产矿平均库存1.2万吨。
• 炼焦煤库存下降：6月6日，样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤总库存为1015.92万吨，环比下降1.28%；平均可用天数为16.33天，环比减少0.17天。

钢贸商动态

• 社会库存明显下跌：6月9日-6月13日，社会库存总量明显下跌，各地区库存普遍下降，其中华东、华中、华北、东北跌幅显著。
• 钢材品种库存普遍下跌：螺纹钢、线材、热卷库存跌幅明显，冷轧板库存小跌，中厚板库存小涨。
• 上海市场终端采购量小幅上升：6月13日，上海市场样本终端线螺周采购量15363吨，环比增加338吨，增幅2.25%。

主要观点

• 矿山方面：国内矿山产能利用率下降，外矿发货量减少，但到港量增加，港口库存持续下降，显示铁矿石供应趋紧。
• 钢厂方面：检修高炉数量和容积占比上升，导致日均铁水产量略有增加，但亏损企业数量和比例小幅上升，表明行业仍面临压力。
• 钢贸商方面：社会库存大幅下降，终端采购量略有回升，显示市场需求有所改善，但整体仍偏弱。

关键信息

• 市场预测：预计本周矿价将盘整下行，钢价盘整偏弱。
• 风险提示：
  • 钢铁下游建筑业和制造业需求低于预期；
  • 环保去产能力度不及预期；
  • 行业亏损风险持续存在。
• 重点公司盈利预测：
  • 久立特材：评级“买入”，13A EPS 0.70，14E EPS 0.92，15E EPS 1.20，PE 24.19，14E PE 18.40，15E PE 14.11，PB 2.71；
  • 玉龙股份：评级“买入”，13A EPS 0.47，14E EPS 0.67，15E EPS 0.97，PE 27.83，14E PE 19.52，15E PE 13.48，PB 2.05；
  • 金洲管道：评级“买入”，13A EPS 0.27，14E EPS 0.34，15E EPS 0.44，PE 26.44，14E PE 21.00，15E PE 16.23，PB 1.62；
  • 大冶特钢：评级“买入”，13A EPS 0.45，14E EPS 0.50，15E EPS 0.55，PE 12.62，14E PE 11.36，15E PE 10.33，PB 0.80；
  • 宝钢股份：评级“买入”，13A EPS 0.35，14E EPS 0.39，15E EPS 0.44，PE 11.29，14E PE 10.13，15E PE 8.98，PB 0.58。

行业评级

• 行业评级：持有
• 报告日期：2014-06-16

分析师信息

• 冯刚勇：首席分析师，中国科学技术大学 MBA，具备多年大型钢厂生产、技术管理经验，曾获新财富最佳分析师钢铁行业前三名。
• 李莎：分析师，清华大学材料科学与工程专业硕士，团队曾获新财富最佳分析师钢铁行业前三名。

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