20231026-国元证券-银轮股份-002126.SZ-公司点评报告_经营指标连续改善_下游定点等待放量_3页_1mb

银轮股份(002126)公司点评报告

日期: 2023年10月26日

摘要

10月25日,银轮股份发布2023年三季度报告。前三季度实现营业收入799亿元,同比增长33.19%;净利润444亿元,同比增长91.61%。第三季度单季营收273亿元,同比增长27.94%,环比增长0.85%。三季度净利润158亿元,同比增长58.10%。

报告要点

• 经营情况:
  • 收入端实现五季度连续增长,四季度传统旺季、新车型定点(问界M7,小鹏G9等)将带来增量
  • 盈利端三季度毛利率持续增长,新能源业务盈利能力提升明显
  • 工业/民用换热业务加速:热泵板换/储能空调/数据中心液冷业务逐步放量

投资建议

• 目标价: 25.58元(当前价18.03元)
• 预测:
  • 2023E: 收入1090亿元,净利润610亿元
  • 2024E: 收入1340亿元,净利润817亿元
  • 2025E: 收入1622亿元,净利润1056亿元
• 维持“买入”评级。

风险提示

• 市场竞争风险
• 原材料价格波动
• 汇率波动风险