消费电子：问答系列消费电子问答：创新驱动成长，关注苹果科技及产业链机遇_21页_2mb

消费电子行业分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了苹果春季新品发布会的重点产品及技术，以及消费电子龙头立讯精密在汽车领域的布局与进展。同时，对苹果未来在混合现实（MR）设备、AR/VR技术、健康监测功能、拍照性能提升和新型显示技术（如micro-LED）等方面的创新方向进行了预测，并提供了相关投资建议与风险提示。

一、苹果春季新品发布会重点

1.1 M1 Ultra芯片发布

• 性能提升：M1 Ultra是M1系列的收官之作，采用UltraFusion封装架构，将两枚M1 Max芯片晶粒直接连接，实现2.5TB/s的互联带宽，性能提升显著。
• 硬件规格：拥有1140亿个晶体管，20核CPU，64核GPU，32核神经引擎，支持最高128GB统一内存和800GB/s内存带宽。
• 能效优势：对比同级别PC，功耗减少近100W，提升能效比。

1.2 Mac Studio与Studio Display发布

• 性能提升：搭载M1 Max或M1 Ultra芯片，性能较27寸iMac提升3.8倍，较Mac Pro提升60%以上。
• 设计特点：采用紧凑机身与独特散热系统，支持超大内存和高速固态硬盘，提升专业级任务处理能力。
• Studio Display：配备27英寸5K视网膜显示屏、三麦克风阵列、六扬声器系统、支持空间音频和视频会议功能。

1.3 iPhone SE 3发布

• 性能配置：搭载A15仿生芯片，支持5G网络，续航提升至15小时。
• 性价比突出：相比前代，性能提升显著，售价略上行但依然保持竞争力。
• 市场表现：2020年版本占苹果总销售额的13%，主要市场在日本和美国。

1.4 iPad Air 5发布

• 算力升级：搭载M1芯片，性能提升最高达60%，图形性能提升最高2倍。
• 生产力属性强化：新增5G支持，前置摄像头升级至1200万像素，加入广角和中心舞台功能。

二、立讯精密在汽车领域的布局

2.1 产品布局

• 汽车电气与智能网联：涵盖低压线束、新能源车高压连接器、高速连接器、智能电气盒、RSU、TCU、中央网关等。
• 技术积累：已具备完整的线束设计、制造与验证能力，拥有丰富的产品线和客户资源。

2.2 募资扩产

• 拟定增135亿元：用于消费电子和汽车电子产能扩充，其中20亿元用于智能汽车连接系统产品线建设。
• 项目地点：江苏常州（新能源汽车高压连接系统）和河北保定（智能汽车连接系统）。

2.3 对外合作

• 速腾聚创：战略合作，聚焦激光雷达，完善汽车产业链布局。
• 奇瑞新能源：组建合资公司，通过股权合作提前卡位整车制造，强化汽车业务布局。

2.4 集团协同

• BCS（立胜汽车科技）：专注智能座舱、自动驾驶、智能网联，拥有多年汽车零部件经验。
• 立景创新：提供车载摄像头模组，支持ADAS、L2+、高精度多视域系统等产品线。

三、苹果MR设备进展与预期

• 发布时间：预计2022年第四季度发布第一代MR头显。
• 技术定位：基于混合现实技术，将虚拟与现实环境融合，提升用户体验。
• 硬件配置：或搭载M2芯片（4nm制程）与Bora协处理器，支持双8K micro OLED显示屏。
• 目标客户：企业客户、开发人员、内容创作者等专业用户，定位高端市场。
• 售价预测：接近3000美元，BOM成本预计超过500美元，预计第二代AR眼镜将进入大众市场。

四、苹果消费电子创新方向

4.1 AR/VR技术储备

• 专利布局：苹果持续围绕AR/VR进行专利申请，涵盖光学系统、传感器、交互设计、空间音频等。
• 技术优化：通过专利优化设备体验，提升虚拟现实交互性与沉浸感。

4.2 便携性提升

• 折叠屏技术：提出新型折叠显示器技术，支持多种传感器与生物识别功能，提升设备灵活性。

4.3 健康监测功能拓展

• 睡眠监测：通过电容传感垫、MEMS、生物识别传感器等技术，实现睡眠质量监测。
• 月经周期跟踪：利用床内温度阵列，为用户提供个性化健康数据。
• 血压测量：提出多种血压测量方案，包括柔性传感器、压电式传感器等，提升健康功能。

4.4 拍照性能提升

• 折叠镜头系统：通过多组可移动镜头，实现图像放大倍率调整与连续缩放功能。
• 多摄像头系统：集成多个摄像头于可折叠设备中，提升全景拍摄能力。

4.5 新型显示技术应用

• micro-LED技术：苹果计划将其应用于未来设备，提升显示性能与用户体验。
• 功能集成：包括环境光传感器、光学手势感应、指纹识别、静脉成像等，增强设备互动性与安全性。

五、投资建议与重点标的

投资建议

• 推荐标的：立讯精密（零部件+组装）、闻泰科技（半导体+组装）、领益智造（结构件）、工业富联（组装）、大族激光（设备）、鹏鼎控股（PCB）、歌尔股份（零部件+组装）、京东方A（面板）、世华科技（功能性材料）、长信科技（模组）、舜宇光学科技（摄像头）、长电科技（SiP模组）、顺络电子（被动元器件）。
• 建议关注：蓝思科技（玻璃）、德赛电池（电池PACK）、欣旺达（电池PACK）、环旭电子（SiP模组）、信维通信（天线+无线充电）、科森科技（功能件）、麦捷科技（被动元器件）、中石科技（材料）。

六、风险提示

1. 新技术发展不及预期：AR/VR底层技术发展滞后可能影响苹果MR设备及AR眼镜的市场表现。
2. 疫情与地缘政治影响：全球贸易环境不确定性可能影响消费电子销量及供应链稳定性。
3. 汽车电动化与智能化进度不及预期：立讯精密的汽车业务依赖于汽车智能化趋势，若进展缓慢，将影响其市场空间。
4. 消费电子产品销量与ASP不及预期：受宏观经济和产品创新周期影响，可能影响整体市场表现。
5. 苹果AR设备不达预期：新品发布节奏和创新点存在不确定性，可能影响市场信心。

七、投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 评级体系：股票投资评级分为买入、增持、持有、卖出，分别对应预期相对收益20%以上、10%-20%、-10%-10%、-10%以下。

八、分析师声明

本报告由天风证券分析师潘霖、俞文静撰写，基于公开资料及市场分析，所有观点为分析师个人看法，不构成投资建议。