20220318-天风证券-消费电子_问答系列消费电子问答_创新驱动成长_关注苹果科技及产业链机遇_21页_2mb

消费电子行业分析总结

核心内容

本报告聚焦于苹果及消费电子产业链的创新动态与市场布局，同时分析了立讯精密在汽车领域的拓展策略。内容涵盖苹果春季新品发布、MR设备进展、消费电子创新方向以及消费电子龙头企业的布局策略。

主要观点

1. 苹果春季新品发布会关注点

• M1 Ultra芯片：作为M1系列的收官之作，M1 Ultra拥有1140亿个晶体管，采用UltraFusion封装架构，实现高达2.5TB/s的互联带宽，性能达到行业领先水平。
• Mac Studio与Studio Display：搭载M1 Max或M1 Ultra芯片，具备强大的性能和创新的散热设计，同时配备高分辨率显示屏和先进的摄像头系统，提升专业级使用体验。
• iPhone SE 3：搭载A15仿生芯片，加入5G功能，续航和性能较前代显著提升，定位中端市场，性价比突出。
• iPad Air 5：采用M1芯片，性能提升显著，生产力属性增强，支持5G网络和更先进的摄像头系统。

2. 立讯精密汽车业务布局

• 深耕汽车电气与智能网联：公司自2011年起布局汽车领域，产品涵盖线束、连接器、智能电气盒、RSU、TCU及中央网关等。
• 募资扩产：2022年计划募资135亿元，用于智能汽车相关产能扩充，包括新能源汽车高压连接系统和智能汽车连接系统生产线。
• 对外合作：与速腾聚创合作，布局激光雷达；与奇瑞新能源合资，拓展整车制造能力。
• 集团协同：集团全面布局智能汽车，包括智能座舱、自动驾驶和智能网联，BCS和立景创新在摄像头模组及ADAS产品方面具备领先优势。

3. 苹果MR设备进展与预期

• 发布计划：预计于2022年第四季度推出第一代MR头显，定价接近3000美元，目标客户为企业、开发人员及内容创作者等专业用户。
• 硬件与软件：预计搭载M2芯片和Bora协处理器，支持双8K micro OLED显示屏，可能采用专用的iOS操作系统（Reality Operating System），并构建完善的软件生态。
• 未来产品：第二代产品可能是AR眼镜，定位大众消费市场，与苹果庞大的用户基础结合，有望成为消费电子下一轮创新周期的代表产品。

4. 苹果消费电子创新方向

• AR/VR技术：苹果持续布局AR和VR专利，致力于提升用户体验，包括光学系统、传感器、感知交互等。
• 设备便携性：提出折叠屏设计，通过力感应弹簧层和可折叠外壳实现设备的便携性。
• 健康监测功能：包括睡眠监测、月经周期跟踪、血压测量等，采用电容传感器、压电传感器及神经网络算法。
• 拍照性能提升：提出折叠镜头系统和多摄像头系统，提升变焦能力与全景拍摄效果。
• 新型显示技术：关注Micro-LED技术，用于提升屏幕性能，集成环境光传感器、指纹识别、健康传感等功能。

关键信息

• M1 Ultra：性能极致，采用UltraFusion封装技术，实现20核CPU、64核GPU，内存带宽达800GB/s。
• Mac Studio：紧凑设计，搭载M1 Max或M1 Ultra芯片，提供64GB或128GB内存，支持7.4GB/s的读取速度。
• Studio Display：27英寸5K视网膜显示屏，配备1200万像素摄像头和六扬声器系统，支持空间音频和视频会议。
• iPhone SE 3：搭载A15芯片，支持5G网络，续航提升至15小时，配置更接近iPhone 13。
• 立讯精密：拟募资135亿元，加速汽车业务发展，布局激光雷达、整车制造、智能座舱及自动驾驶领域。
• 苹果MR设备：预计2022Q4发布，定位专业级市场，未来可能推出AR眼镜，面向大众市场。

投资建议

推荐关注以下企业：

• 立讯精密：零部件+组装
• 闻泰科技：半导体+组装
• 领益智造：结构件
• 工业富联：组装
• 大族激光：设备
• 鹏鼎控股：PCB
• 歌尔股份：零部件+组装
• 京东方A：面板
• 世华科技：功能性材料
• 长信科技：模组
• 舜宇光学科技：摄像头
• 长电科技：SiP模组
• 顺络电子：被动元器件

建议关注：

• 蓝思科技：玻璃
• 德赛电池：电池PACK
• 欣旺达：电池PACK
• 环旭电子：SiP模组
• 信维通信：天线+无线充电
• 科森科技：功能件
• 麦捷科技：被动元器件
• 中石科技：材料

风险提示

• 新技术发展不及预期：AR、VR底层技术发展可能影响苹果MR设备及后续AR眼镜产品的用户体验和销量。
• 疫情及地缘政治影响：可能对消费电子及汽车业务的全球供应链和市场增长带来不确定性。
• 汽车电动化与智能化进度：若发展不及预期，将影响立讯精密相关产品的市场空间和业绩表现。
• 消费电子产品销量与ASP：受宏观经济及产品创新周期影响，可能出现不及预期情况。
• 苹果AR设备：新品发布及创新点可能与实际产品存在差异。

图表与数据来源

• 图1：M1 Ultra芯片
• 图2：M1系列芯片家族
• 图3：M1系列芯片对比
• 图4：Chiplet封装技术示意图
• 图5：iPhone SE 3产品图
• 图6：2020年iPhone SE系列销量
• 图7：日本5G智能手机渗透率
• 图8：2020-2021H1日本5G智能手机销量（按价格区间分布）
• 图9：2021年日本手机畅销机型top5
• 图10：2022年新款iPad Air
• 图11：立讯汽车业务发展历程
• 图12：苹果MR设备硬件拆解
• 图13：苹果折叠屏专利
• 图14：搭载多个计算组件的妙控键盘
• 图15：苹果电容传感床垫
• 图16：苹果用于月经周期跟踪的床内温度阵列
• 图17：苹果血压测量相关专利
• 图18：苹果折叠相机镜头
• 图19：苹果用于折叠设备的多摄像头系统
• 图20：苹果Micro-LED的应用及目标

资料来源

• Apple产品公众号、苹果发布会、天风证券研究所
• 万众一芯半导体投资联盟、Counterpoint、聚源数据
• 公司公告、速腾聚创、奇瑞新能源、京东方精电等
• Patently Apple、美国专利局、天风证券研究所

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市