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格林大华期货LPG早报总结（2021年11月17日）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报，主要分析了近期国内LPG市场供需状况、价格走势及未来趋势，同时提供了操作建议和风险提示。

主要观点

• LPG市场走势：上周国内LPG商品量环比下降，整体市场处于低位震荡状态。
• 需求端表现：受疫情影响，汽油需求下降，导致调油需求减弱。同时，市场对冷冬的预期逐渐减弱，对冬季需求的乐观情绪有所降温。
• 化工需求：由于丙烷价格高位运行，PDH（丙烷脱氢）利润持续倒挂，化工需求表现不乐观。
• 终端需求回升：上周LPG终端需求小幅回升，部分深加工行业开工率有所提高。

关键信息

【利多因素】

• 国内液化气商品量：截至11月11日当周，国内液化气商品量为53.27万吨，环比减少0.06万吨。
• 终端需求回升：
  • 烯烃深加工开工率：41.91%，环比+0.64%
  • 烷基化开工率：38.7%，环比+2.37%
  • PDH开工率：87.55%，环比+1.13%
  • MTBE开工率：53.37%，环比+0.13%

【利空因素】

• 库存增加：上周华东、华南港区总库存为85.48万吨，环比增加4.47万吨。
• 国际价格下行：
  • 沙特阿美公司12月CP预期：丙烷827美元/吨，环比下跌28美元/吨；丁烷782美元/吨，环比下跌38美元/吨。
  • 2022年1月CP预期：丙烷799美元/吨，环比下跌25美元/吨；丁烷754美元/吨，环比下跌35美元/吨。
• 进口数据：
  • 2021年9月我国LPG进口量213.13万吨，环比增加0.19%
  • 丙烷进口量168.69万吨，环比增加5.35%
  • 丁烷进口量44.44万吨，环比减少15.5%

操作建议

• 短期操作：建议投资者以观望为主，等待需求恢复信号。

风险因素

• 原油和天然气价格波动：可能对LPG价格产生直接影响。
• 交割风险：需关注期货合约交割时的市场供需变化。
• PDH装置投产进度：PDH开工率的变动将影响丙烷需求。
• 海外疫情进展：疫情变化可能影响国际LPG供需及价格。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283