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格林大华期货LPG早报20210810 总结

核心内容概述

本报告对2021年8月10日LPG（液化石油气）期货市场进行了分析，综合评估了当前市场供需状况、价格走势及投资建议，并列出了影响LPG市场的利多、利空及风险因素。

主要观点

• LPG价格走势：当前LPG价格处于高位震荡状态，主要受原油价格下行压力影响，但华南市场供应偏紧，支撑价格维持高位。
• 市场操作建议：建议投资者以观望为主，或采取轻仓短线操作策略，在4800-5100区间进行交易。同时，可关注远月旺季合约，逢低布局。
• 市场供需变化：国内液化气市场消费量在7月显著增长，环比增幅达22.17%，但8月6日当周商品量环比略有下降，显示市场存在季节性调整。
• 下游开工情况：烯烃深加工行业整体开工率有所提升，其中PDH开工率环比增加5.65%，显示下游需求逐步回暖。

关键信息

利多因素

• 部分地区液化气供应尚未明显增加，炼厂库存维持在较低水平；
• 2021年7月国内液化气消费量达591.4万吨，环比增长107.32万吨，增幅22.17%；
• 8月6日当周，国内液化气商品量总量为47.31万吨，环比减少1.77%；
• 烯烃深加工行业开工率上升，其中烷基化开工率43.4%，环比+1.4%；PDH开工率84.7%，环比+5.65%；
• 金能科技90万吨装置预计8月底投产，或将提升进口需求；
• 古雷乙烯裂解装置顺利开车，可能减少福化工贸的民用气供应；
• 联合石化烷基化装置投产，外放量减半，导致福建地区炼厂供应减少。

利空因素

• 6月国内液化气表观消费量为542.50万吨，环比下降10.46%，但同比基本持平；
• 6月我国液化气进口量为236.88万吨，环比增长5.81%；
• 2021年1-6月LPG进口总量达1226.22万吨，同比增加33.33%，其中丙烷进口量同比增加35.34%；
• 截至8月5日，华东和华南库区总库存为99.55万吨，环比增加3.88%，显示库存压力有所上升。

风险因素

• 原油价格波动：作为LPG的重要成本驱动因素，原油价格的剧烈波动可能对LPG价格产生显著影响；
• 中东装置增产：若中东地区LPG装置增产，可能增加全球供应，对价格形成压力；
• 交割风险：期货合约临近交割时，市场可能出现流动性变化或价格剧烈波动；
• 下游装置推迟投产：若下游炼化装置投产延迟，可能削弱LPG需求，影响价格走势；
• 海外疫情进展：疫情变化可能影响全球LPG供需格局，进而对价格造成不确定性。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性；
• 报告内容可能随市场变化而调整，不构成任何投资建议；
• 投资者应自行判断并承担相应投资风险；
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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283