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格林大华期货LPG早报20211116 总结

核心内容概述

本报告分析了2021年11月16日LPG（液化石油气）市场的最新动态，涵盖供需变化、价格走势、操作建议及影响因素。整体来看，LPG市场在短期内呈现震荡态势，需求端有所回升但仍受多种因素制约，库存增加与海外价格下行形成压力。

主要观点

• 市场表现：上周LPG商品量环比下降，表明市场供应有所减少，但需求端未完全恢复。
• 需求变化：汽油需求受疫情影响下降，调油需求走弱，市场对冬季汽油消费预期悲观，影响LPG需求。
• 化工需求：PDH（丙烷脱氢）利润持续倒挂，化工需求仍不乐观，限制LPG价格上行空间。
• 价格走势：昨日山东地区醚后碳四价格小幅下跌，但LPG基差持续走强，短期期价低位震荡。
• 操作建议：建议投资者短期以观望为主，等待市场进一步明朗。

关键信息

1. 液化气商品量

• 截至11月11日当周，国内液化气商品量为 53.27万吨，环比减少 0.06万吨。
• 各类终端需求表现：
  • 烯烃深加工开工率：41.91%，环比 +0.64%
  • 烷基化开工率：38.7%，环比 +2.37%
  • PDH开工率：87.55%，环比 +1.13%
  • MTBE开工率：53.37%，环比 +0.13%

2. 库存情况

• 上周华东、华南港区总库存 85.48万吨，环比增加 4.47万吨，显示库存压力有所上升。

3. 海外价格预期

• 沙特阿美公司12月CP预期：
  • 丙烷：866美元/吨，较前一交易日 -21美元/吨
  • 丁烷：851美元/吨，较前一交易日 -21美元/吨
• 2022年1月CP预期：
  • 丙烷：837美元/吨，较前一交易日 -22美元/吨
  • 丁烷：822美元/吨，较前一交易日 -22美元/吨

4. 进口数据

• 2021年9月我国LPG进口量 213.13万吨，环比增加 0.19%
• 丙烷进口量 168.69万吨，环比增加 5.35%
• 丁烷进口量 44.44万吨，环比减少 15.5%

风险因素

• 原油和天然气价格波动：作为LPG的上游资源，原油和天然气价格变动将直接影响LPG成本及价格走势。
• 交割风险：LPG期货合约临近交割，交割品质量与交割流程可能带来不确定性。
• PDH装置投产进度：PDH开工率提升将增加丙烷需求，影响LPG市场供需结构。
• 海外疫情进展：疫情对海外LPG生产与运输的影响可能改变全球供需格局，进而影响国内市场。

免责声明

本报告所引用信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或时效性作出任何保证。报告内容仅为分析师个人观点，不构成任何投资建议或承诺。投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布与本报告不一致的其他报告，敬请注意。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283