环保行业2018年中期策略_一江_碧水_绿意深_清废_攻坚正当时_35页_1mb

环保行业2018年中期策略总结

核心内容

2018年环保行业迎来新的发展契机，政策与市场双轮驱动，行业景气度持续提升。环保板块整体收入和净利润增长显著，其中水治理和固废治理板块表现尤为突出，成为市场新风口。随着生态环境部的成立和环保督察的深化，环保治理进入系统化、规范化阶段，污染防治攻坚战持续推进，带动环保产业投资进入正轨。

主要观点

• 行业景气度提升：2017年新三板环保板块收入增速达26.83%，归母净利润增速达23.43%，远超2016年水平，显示环保行业整体回暖。
• 固废治理成为新风口：2018年“清废行动”启动，推动固废治理成为继大气、水治理之后又一重点领域，危废处置、垃圾焚烧发电、垃圾分类等细分领域迎来发展机遇。
• 水环境治理迈入2.0时代：黑臭水体、农村污水治理等成为水治理重点，政策催化下市场机遇显现，预计未来三年为治理高峰期。
• 政策持续发酵：2018年多项环保政策落地，包括环保税法、新版水污染防治法、生态环境损害赔偿制度改革方案等，推动环保产业向高质量发展转型。
• 细分领域龙头受益：水治理、固废治理和再生资源等细分领域中，具备核心技术与先发优势的龙头企业将优先受益。

关键信息

1. 回归溯源：行业景气度提升，继续看好环保板块

• 环保板块增长显著：2017年新三板环保板块收入增速达26.83%，净利润增速达23.43%，高于2016年整体水平。
• 细分板块表现差异：监测、固废、环保设备和水治理板块盈利能力提升，其中固废板块现金回流能力最强。
• 大气板块下滑：大气治理板块业绩出现下滑，与大气十条考核任务完成有关，非电烟气治理尚未接替火电治理。

2. 动力支撑：各项环保要素具体落实，环境治理系统格局成型

• 生态环境部成立：2018年3月生态环境部正式成立，整合多项环保职能，提升治理效果。
• 环保督察升级：2018年启动第一轮环保督察“回头看”，计划三年内完成第二轮全覆盖，督察形式多样化，包括机动式、点穴式专项督察。
• 专项治理行动：2018年5月启动黑臭水体专项治理和“清废行动”，成为行业风口，推动环保投资进入正轨。

3. “碧水”长治：水环境治理迈入2.0时代，黑臭水体、农村污水治理机遇显现

• 水治理需求强劲：2018年黑臭水体专项治理启动，推动相关治理需求释放。
• 农村污水治理成新蓝海：2018年中央一号文件提出农村人居环境整治三年行动计划，农村污水治理市场空间巨大，预计基础设施投资达1450-1807亿元，年运营费用达126-140亿元。
• 水十条带动投资：根据测算，“水十条”将带来4.6万亿元投资，带动环保产业产出增长约1.9万亿元，其中水污染防治设备和环境监测仪器受益最大。

4. “清废”行动：固废治理成为市场新风口，细分领域受益

• 清废行动启动：2018年5月启动“清废行动”，重点督查长江经济带固体废物堆存点位，发现1308个问题。
• 固废市场扩容：随着清废行动的推进，危废处置、垃圾处理等细分板块需求释放，市场有望扩容。
• 固废治理趋势：2016年工业固废产生量达30.9亿吨，危废占比仅1.8%，显示国内固废治理仍处初级阶段，未来增长空间大。

5. 掘金三板：沿政策轨迹，关注环保风口的行业龙头

• 重点推荐企业：新三板市场中，金达莱、力源环保、飞驰环保、海诺尔、环创科技、新中天、松赫股份、巨东股份、鑫泰科技、仁新科技、利达股份等企业在水治理、固废治理和再生资源领域具备领先优势。
• A股企业布局：A股环保企业如先河环保、东方园林、滇池水务、首创股份、碧水源、国祯环保、盈峰环境、博世科、天翔环境、双良节能、梅安森等积极布局农村污水治理市场。

图表与数据

• 收入与净利润增长：2017年新三板环保板块收入和净利润增速显著，高于A股环保板块。
• 细分板块表现：监测、固废、水治理板块净利率和现金回流能力较强，尤其是固废板块现金回流能力高达100%以上。
• 环保政策清单：2018年多项环保政策出台，包括环保税法、新版水污染防治法、禁止洋垃圾入境等，推动环保行业向高质量发展。
• 治理任务与目标：2020年城市黑臭水体控制在10%以内，农村污水处理率目标提升，推动治理市场扩展。

总结

2018年环保行业迎来政策与市场双重驱动，水治理与固废治理成为重点发展方向。随着生态环境部的成立和环保督察的深化，环保治理系统化、规范化趋势明显，行业景气度持续提升。同时，农村污水治理和再生资源市场潜力巨大，细分领域龙头将优先受益。未来环保行业将继续受益于政策支持和市场需求释放，具备长期投资价值。