20251117-铜冠金源期货-镍周报_成本端坚挺_镍价下方空间有限_8页_1mb

镍周报总结

宏观观点：
美联储官员鹰派，预计12月降息25个基点概率降至约50%，可能启动购债计划缓解美元流动性压力。美国政府停摆结束，临时拨款法案通过，资金支持延长至2026年1月底。

成本端情况：
镍矿价格坚挺，菲律宾矿价高位稳定，印尼矿价略有松动。镍铁厂成本压力凸显，不锈钢消费偏弱拖累镍铁价格。纯镍现货交投活跃，升贴水攀升。

需求端动态：
不锈钢和新能源汽车需求低迷，产量小幅增长但增速有限。房地产市场成交低迷，拖累相关需求；新能源汽车销量环比骤降。

供给端展望：
镍产业链供应相对平稳，印尼限制新建冶炼厂，镍矿管控严格，供应链扰动可能性高。

总体展望：
镍价已至区间底部，成本支撑强劲，下方空间有限，静候宏观环境回暖提振需求。