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煤炭行业周报总结（2013年10月21日）

核心内容概述

本周煤炭行业整体呈现动力煤价格回升、焦煤价格局部上涨的态势，同时沿海煤炭运价大幅上涨，国际市场煤价有所反弹。行业分析师杨立宏对煤炭板块维持“同步大市-A”评级，并建议在短期内可适当增加配置。

主要观点与关键信息

1. 动力煤价格回升

• 坑口与港口价格双升：10月14日-10月21日期间，大同、榆林、神木、开滦等地区动力煤价格出现上涨，幅度为10-30元/吨。秦皇岛港口动力煤价格第三周上涨，5000大卡动力煤涨幅最大，幅度为3.3%。
• 库存下降：10月21日秦皇岛港库存580.46万吨，较上周下降4.9%；广州港库存274.82万吨，较上周下降2.2%。
• 运价上涨：10月18日沿海煤炭运价大幅回升，指数周涨幅达47.8%，其中秦皇岛-广州、秦皇岛-上海、秦皇岛-宁波、黄骅港-上海运价分别上涨33.2%、53.5%、51.4%和52.1%。
• 国际运价波动：Globcoal的NEWC指数连续三周站稳在80美元/吨以上，本周上涨0.55%至80.98美元/吨。昆士兰-日本运价下跌9.3%，纽卡斯尔-日本下跌1.2%。
• 价格支撑因素：成本支撑、铁路检修、旺季储煤、水电进入枯水期、国际煤价回升等因素支持动力煤价格走高。但电价下调降低了电企对动力煤价格上涨的承受力。

2. 焦煤价格局部上涨

• 部分区域价格上涨：柳林焦煤、开滦1/3焦煤上涨25-40元/吨，大部分地区维持稳定。
• 焦炭价格稳定：唐山、临汾、介休等地区焦炭价格维持稳定，螺纹钢、线材价格小幅下跌。

3. 煤炭板块市场表现

• 板块表现：本周煤炭板块跑输沪深300指数，位居涨幅榜第五位。
• 个股涨幅排名：前五名包括郑州煤电（周涨幅5.55%）、神火股份（周涨幅3.31%）、兖州煤业（周涨幅0.75%）、兰花科创（周涨幅0.82%）、大有能源（周涨幅2.35%）。
• 部分个股下跌：如大同煤业（周跌幅-0.15%）、昊华能源（周跌幅-0.59%）、露天煤业（周跌幅-0.78%）等。

4. 行业评级与建议

• 投资评级：维持行业同步大市-A评级，认为短期内动力煤价格恢复性上涨带来业绩和估值修复预期。
• 配置建议：山西在建矿井停产预计影响至2014年两会后，为煤价走势提供较长时间的稳定预期，此期间煤价上涨概率大于下跌，可适当增加配置。

风险提示

• 经济复苏不及预期：若经济复苏力度不足，可能影响煤炭需求。
• 资源税从价征收：煤炭资源税政策变化可能对行业利润产生影响。

公司评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

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分析师声明

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行业动态与数据来源

• 数据来源：Wind资讯、煤炭资源网、安信证券研究中心
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