20220316-中航期货-大宗商品收盘点评_第20220316期_3页_192kb

中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220316期）

一、有色金属板块

核心内容

有色金属板块整体呈现震荡偏强态势，主要受市场情绪改善及库存变化影响。

主要观点

• 铜：沪铜主力合约2204止跌回升，收于72090元/吨，涨幅1.02%。铜精矿供应稳定，LME铜库存处于历史低位，为铜价提供支撑。但疫情对消费端形成拖累，需关注后续影响。
• 铝：沪铝主力合约2204低开后回升，收于21960元/吨，涨幅1.71%。供给担忧仍存，但国内电解铝社会库存有所下降，消费边际修复。LME铝库存继续下滑，海外基本面偏强。
• 铅：沪铅2204合约持续上涨，收于15145元/吨，涨幅0.4%。社会库存转降，铅价下方有支撑。但下游铅蓄电池进入淡季，限制价格进一步上涨。

关键信息

• 铜精矿TC持稳，俄乌局势暂未影响运输。
• 上期所铜库存由增转降，LME库存处于历史低位。
• 铝价受供给担忧和库存去库支撑，但需警惕产能释放风险。
• 铅价受原料紧缺和财税政策影响，供应增量有限。

二、能源化工板块

核心内容

能源化工板块整体偏弱，主要受地缘政治风险缓解及原油库存增加影响。

主要观点

• 原油：受俄乌局势缓和及伊朗原油有望回归影响，油价震荡偏弱。尽管部分制裁措施出台，但未完全切断俄油供应，市场情绪仍偏谨慎。
• PTA：受原油走势拖累，PTA小幅走弱。供需持续去库，但终端需求疲软，市场心态偏弱。
• MEG：乙二醇市场小幅反弹，因持续下跌后情绪有所释放，且石油制乙二醇亏损严重，短期下跌意愿不强。

关键信息

• 上海原油开盘暴跌4%，但跌幅有所收窄。
• API数据显示原油库存意外增加，加剧市场利空情绪。
• OPEC产量环比增加，但全球油品需求增长仍有限。
• 伊朗石油供应回归预期增强，对市场形成压力。

三、操作建议与风险提示

操作建议

• 铜：观望
• 铝：多单离场观望
• 铅：观望
• 原油：建议观望或短线交易
• PTA：短线交易，注意风险
• MEG：短线交易，注意风险

风险提示

• 铜：疫情对供应和消费端的影响
• 铝：电解铝产能大规模释放
• 铅：供给超预期
• 原油：俄乌谈判顺利、伊核谈判进展顺利（下行风险）
• PTA：原油回调（下行风险）
• MEG：原油回调（下行风险）

四、免责声明

本报告信息来源于公开资料，中航期货不对信息的准确性和完整性作出保证。报告内容仅供参考，不构成投资操作依据，投资者据此操作，风险自担。