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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220318期）

核心内容概述

本期中航期货大宗商品收盘点评涵盖了黑色建材、有色金属、能源化工三大板块，分析了各品种当日走势、基本面变化、市场情绪及操作建议。整体来看，市场情绪在宏观利好和部分供应端扰动下呈现分化走势，部分品种受需求端支撑而走高，而另一些则因供需矛盾或政策调控压力维持震荡或偏弱态势。

黑色建材板块

动力煤

• 价格走势：动力煤期货主力合约ZC2205小幅走高，收于829.0元/吨，上涨1.62%。
• 基本面分析：
  • 供应端持续增长，但运输受限，形成价格支撑。
  • 需求端全面复产，用煤需求增加。
  • 政策调控压力下，预计煤价将维持宽幅震荡，不追高。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：政策调控压力可能抑制涨幅。

有色金属板块

铜

• 价格走势：沪铜主力合约2204收涨0.8%，收于72830元/吨。
• 基本面分析：
  • 美联储加息落地，美元指数回落，市场情绪好转。
  • 铜精矿TC上行，冶炼厂检修减产影响供应。
  • 废铜挺价意愿明显，但疫情对消费预期形成压制。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情对需求端的持续影响。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约2205收涨2.79%，收于22830元/吨。
• 基本面分析：
  • 国内电解铝库存持续去库，支撑铝价。
  • LME铝库存下降，海外基本面偏强。
  • 疫情对运输影响较大，但对生产尚未造成明显冲击。
• 操作建议：多单入场。
• 风险提示：电解铝产能大规模释放可能压制价格。

铅

• 价格走势：沪铅2205合约小幅上涨，收于15265元/吨，收跌0.07%。
• 基本面分析：
  • 国内原生铅炼厂复工，产量环比增加。
  • 再生铅企业担忧废电瓶供应受阻，导致供应不及预期。
  • 下游蓄企生产稳中有增，但铅蓄电池进入淡季，限制铅价上涨。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给超预期可能影响价格走势。

能源化工板块

橡胶

• 价格走势：RU2205小幅走高，收于13450元/吨，上涨1.32%。
• 基本面分析：
  • 供给端全球天然橡胶供应增加有限，国内有望回升。
  • 需求端受抑制，供需矛盾凸显，季节性下跌趋势再现。
• 操作建议：谨慎偏空。
• 风险提示：需求端持续低迷可能压制价格。

纸浆

• 价格走势：SP2205维持震荡整理，收于6826元/吨，下跌0.06%。
• 基本面分析：
  • 海外供应偏紧，进口受阻，基本面有支撑。
  • 纸厂利润走低，对纸浆价格形成压制。
  • 进口成本上升和海外市场偏强可能支撑价格反弹。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：需求端疲软可能拖累价格。

原油

• 价格走势：上海原油主力合约暴涨9.49%，收复100美元关口。
• 基本面分析：
  • 俄乌局势再起波澜，市场担忧供应风险。
  • 欧洲未对俄能源实施严格制裁，印度考虑增加俄油采购。
  • 供应端存在缺口，油价有望逐步企稳。
• 操作建议：建议观望或短线为主，注意风险。
• 风险提示：俄乌谈判顺利、伊核谈判进展顺利可能带来下行风险。

PTA

• 价格走势：TA震荡偏强，收于上涨走势。
• 基本面分析：
  • PX价格相对坚挺，PTA加工区间维持低位。
  • 聚酯产业链供需矛盾尚未缓解，终端订单不佳。
  • 原油企稳回升，可能支撑PTA现货价格反弹。
• 操作建议：短线交易，注意风险。
• 风险提示：原油回调可能影响PTA走势。

MEG

• 价格走势：EG震荡偏强，收于企稳回升。
• 基本面分析：
  • 上游原油企稳，成本端支撑仍存。
  • 乙二醇装置亏损，供给预期减少。
  • 需求端受疫情影响持续低迷，主港库存高位。
• 操作建议：短线交易，注意风险。
• 风险提示：原油回调可能压制MEG价格。

风险提示汇总

总体市场情绪

整体市场情绪在宏观利好与疫情扰动之间波动。部分品种如铜、铝因供应端减产及库存去库而走强，而橡胶、纸浆等则因需求疲软或供需矛盾而承压。投资者需密切关注政策变化、疫情发展及国际局势对市场的影响，合理控制风险。