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中国8月规上工业企业利润增10.1%，保持稳定增长

核心内容

中国8月规模以上工业企业利润同比增长10.1%，较2019年同期增长31.1%，两年平均增长14.5%。从1月至8月累计看，利润同比增长49.5%，两年平均增长19.5%。这表明中国工业经济保持稳定增长态势，企业盈利能力增强。

主要观点

• A股市场：当前市场行情需保持谨慎，应警惕板块炒作过热和前期涨幅过高板块的回调风险。尽管存在结构性风险和机会，人民币仍有升值压力，优质人民币资产仍具吸引力。政策方面，2020年7月以来，货币政策已从宽货币向宽信用转变，政策趋于稳健，不急转弯，不会过快收紧。

• 港股市场：受互联网、教育板块监管影响，局部板块出现回调，但整体风险可控。部分公司如比亚迪、中国平安等表现出较高的涨幅和估值，值得关注。

• 美股市场：存在一定回调风险，主要由于部分巨头如苹果、微软中报显示增速放缓。美联储政策趋于谨慎，虽重申宽松，但经济复苏尚未达到“实质性进一步”改善的标准。同时，美国众议院计划提高企业税率，可能影响市场表现。

• 全球市场：OPEC预测全球燃油消费将在2023年恢复至疫情前水平，并继续增长。美国原油库存增加，可能对油价形成压力。

关键信息

金融数据

• 恒生指数：收市价24500，日变动1.20%，年初至今-10.03%
• 国企指数：收市价8720，日变动1.59%，年初至今-8.81%
• 上证综合指数：收市价3602，日变动0.54%，年初至今8.01%
• 沪深300指数：收市价4884，日变动0.13%，年初至今14.22%
• 创业板指数：收市价3211，日变动-0.62%，年初至今53.91%
• 日经225指数：收市价30184，日变动-0.19%，年初至今-5.32%
• 道琼斯指数：收市价34300，日变动-1.63%，年初至今-7.00%
• 标普500指数：收市价4353，日变动-2.04%，年初至今0.86%
• 纳斯达克指数：收市价14547，日变动-2.83%，年初至今17.50%
• 富时100指数：收市价7028，日变动-0.50%，年初至今-18.71%

估值数据

• 恒生指数：PE(X) 10.51，PB(X) 1.10，股息率2.43%
• 国企指数：PE(X) 9.77，PB(X) 1.10，股息率2.03%
• 上证综合指数：PE(X) 13.78，PB(X) 1.56，股息率1.99%
• MSCI中国指数：PE(X) 13.02，PB(X) 1.57，股息率2.08%
• 道琼斯指数：PE(X) 26.42，PB(X) 6.86，股息率1.46%

波幅指数

• VIX指数：收市价18.76，日变动5.69%，年初至今74.89%
• VHSI指数：收市价25.51，日变动-3.88%，年初至今52.34%

商品价格

• CBOT大豆连续：收市价1277，日变动-0.82%，年初至今-2.91%
• LME铜连续：收市价9269，日变动-0.99%，年初至今19.35%
• COMEX黄金连续：收市价1736，日变动-0.81%，年初至今-8.31%
• COMEX白银连续：收市价22.43，日变动-1.00%，年初至今-14.82%
• ICE布油：收市价78.35，日变动-0.47%，年初至今51.25%

利率数据

• 5年期美国国债：收益率0.00%，日变动0.00%，年初至今173.66%
• 10年期美国国债：收益率0.00%，日变动0.00%，年初至今62.77%
• 5年期中国国债：收益率2.73%，日变动0.64%，年初至今-6.82%
• 10年期中国国债：收益率2.89%，日变动0.32%，年初至今-8.90%

行业分析

• 面板行业：长期来看强者恒强，竞争格局改善，龙头公司的话语权逐步增强，有望向半导体行业延伸。
• LED产业链：前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，具备较好的成长性。
• 玻璃产业链：普通玻璃需求端70%来自地产，预计竣工面积增速回升，支撑需求。光伏玻璃受益于需求回升和渗透率提升，基本面良好。
• 新能源汽车板块：2021年预计销量达400万辆，同比增速约40%，主要受益于去年基数低和优质供给增加。

关键资讯

• 央行行长易纲强调中国经济潜在增速有望维持在5%-6%区间，有条件实施正常货币政策。
• 国家统计局发布8月工业企业利润数据，显示增长稳定。
• 美国政府面临债务上限问题，若不解决可能引发经济灾难。
• 美联储主席鲍威尔表示，美国离最大就业还有距离，缩债前测试已通过，但提高利率门槛较高。
• OPEC预测燃油消费将在2023年恢复至疫情前水平并继续增长。

风险提示

• 以上分析基于研究团队的视野及可靠资料，非在掌握全部市场信息下的结论。
• 市场可能出现超预期因素，投资机会可能变化。
• 旧数据可能被供应方修订，需留意。

AH股对比

主要行业股份估值

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