20171009-国金证券-行业比较周报_热点板块跟踪_建材_新能源车_白酒_5G_21页_2mb

股票投资策略报告总结

核心内容概述

本报告主要围绕当前市场热点板块和经济中观数据的变化进行分析，涵盖建材、新能源车、白酒、5G等行业基本面情况，以及各行业在2017年的净利润预测变动。同时，报告也提供了市场表现、行业数据跟踪及风险提示等内容，为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

一、热点板块跟踪

1. 建材

• 水泥：自8月下旬以来价格持续上涨，夏季错峰生产导致华东熟料企业库存极低，需求进入旺季，供给端协同限产效果较好。
• 石膏板：近期大幅涨价，北新建材因原材料价格飙升调整价格，北方区域所有品牌石膏板价格均有上调。

2. 新能源车

• 基本面：上半年受补贴退坡、推广目录重审等因素影响，新能源客车产销表现不佳，公司销量同比下滑26.7%。
• 政策变化：下半年行业不利因素缓解，双积分制度成为新能源车行业的重要推动力，2019年及2020年积分比例要求分别为10%和12%。
• 投资机会：目前具有较高新能源车业务比例的车企有望成为积分富有者，利好下游，不利中上游。

3. 白酒

• 基本面：受中秋旺季影响，基本面较强，茅台价格坚挺、库存紧张。
• 市场表现：前期负面情绪消退，三季报披露时间窗口临近，板块整体表现值得期待。

4. 5G

• 行业前景：5G中长期成长性确定，短期催化剂包括工信部发布无线电频率划分草案、韩国电信正式部署5G网络。
• 投资重点：光通信产业作为5G产业链的重要基础设施，可能成为当前值得关注的重点子板块。
• 投资规模：预计2020年实现商用，承载网建设预计于2018年底至2019年启动，总投资将超1.3万亿元，同比4G增长67.9%。

二、经济中观变化跟踪

1. 上游

• 钢铁：社会库存环比下降，基本与去年同期持平。
• 煤炭：库存小幅上行，煤价增速放缓。
• 有色金属：铝交易所库存上升，锌、铜库存下降。

2. 中游

• 发电耗煤量：9月下旬同比持续高增长。
• 钢厂利润：下滑，螺纹钢吨毛利降至5月以来新低。
• 水泥：全国均价继续上涨，企业库存处于同期低位。
• 玻璃：价格小幅上行。

3. 下游

• 地产销量：9月三十个大中城市地产销售同比-43.8%，环比8月下滑4%。
• 乘用车零售：同比-1.9%，较8月大幅下滑。
• 白酒：茅台零售价近5个月持平，五粮液小幅提价。
• 电影票房：环比8月大幅下滑。

4. 通胀链

• 猪肉价格：企稳，9月同比-17.8%，较8月-24.1%的下滑幅度明显收窄。
• 蔬菜、水果价格：持续大幅下跌。

三、行业基本面状况

• 消费类：白酒表现较强，家电受地产销售影响，农林牧渔中养鸡和种业值得关注。
• 下游：地产板块业绩良好，汽车销量持续下行，结构性机会关注SUV、国产化。
• 上游：煤炭供给侧改革提前，钢铁价格反复，有色金属受益于产能周期和全球经济复苏。
• 中游：水泥、玻璃价格上行，机械设备中挖掘机销量和开工小时数维持高位。
• 成长行业：5G、半导体、电子行业景气度较高，传媒板块中游戏和电影票房有所回升。
• 金融：银行不良率改善，券商估值合理，保险长期逻辑提升估值中枢。

四、风险因素

• 经济大幅下行
• 环保政策变化

行业数据跟踪（部分）

• 煤炭、钢铁、有色金属：价格和库存数据反映行业供需变化。
• 汽车、机械、家电：销量和产量数据表明市场趋势。
• 医药、农林牧渔：维生素、抗生素、肉类价格及利润情况显示行业动态。
• 交通运输：BDI指数、货物周转量、集装箱运价指数等反映行业景气度。

图表目录（摘要）

• 图表1：WIND预测各行业2017年净利润变动
• 图表2-4：板块涨跌幅、市场风格、各行业近期变化
• 图表5-10：煤炭、钢铁、有色金属等价格和库存数据
• 图表11-12：水泥、玻璃价格指数
• 图表13-16：金属期货价格及库存
• 图表17-18：贵金属期货价、资本市场避险情绪
• 图表19-20：原油价格及库存、美国原油钻机数量
• 图表21-32：化工、农业、医药等产品价格及利润情况
• 图表33-36：房地产数据
• 图表37-42：工程机械、汽车、家电销量
• 图表43-48：猪肉、鸡肉、鸡蛋、白糖等农产品价格及存栏情况
• 图表49-52：白酒价格走势及涨价幅度
• 图表53-56：轻工、纺织服装价格数据
• 图表57-60：维生素、抗生素价格及变动
• 图表61-64：新能源汽车销量、锂电池原材料价格、电影票房收入
• 图表65-73：电子、交通运输等行业数据及指数

分析师信息

• 樊继拓：分析师，SAC执业编号：S1130517070001，邮箱：fanjt@gjzq.com.cn
• 李立峰：分析师，SAC执业编号：S1130515040001，邮箱：lilifeng@gjzq.com.cn
• 魏雪：联系人，邮箱：weixue@gjzq.com.cn
• 艾熊峰：联系人，邮箱：aixiongfeng@gjzq.com.cn

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