20171023-国金证券-行业比较周报_行业景气几何_消费电子_医药_白酒_建材_21页_1mb

行业比较周报总结

核心内容

本报告主要分析了当前市场中多个行业的基本面变化及中观数据跟踪，涵盖消费电子、医药、白酒、建材等热点板块，以及煤炭、钢铁、有色金属、化工、地产、汽车、家电、农林牧渔等主要行业。报告还对WIND预测的2017年净利润变动、市场表现、行业景气度等进行了综合评估。

主要观点

1. 热点板块跟踪

• 消费电子：iPhoneX前期进度低于预期，但随着良率提升将逐步恢复。全面屏和无线充电成为新机突破方向，业绩确定性高。
• 医药：医保控费影响需求，但两票制和药品审批制度改革优化了供给结构。近期政策利好创新药产业链，优质龙头企业景气度提升。
• 白酒：基本面强劲，茅台价格坚挺，库存紧张。禁酒令等负面情绪消退，三季报披露窗口临近，板块表现值得期待。
• 建材：进入传统旺季，水泥价格持续上涨，华东熟料企业库存极低。石膏板因原材料价格上涨大幅涨价。

2. 经济中观变化跟踪

• 上游行业：钢铁社会库存小幅下行，煤炭港口库存上行，六大发电集团煤炭库存下行。有色金属中铝库存大幅上行，铜库存快速下降，锌库存小幅下降。
• 中游行业：六大发电集团日均耗煤量同比增长25.8%，螺纹、热卷价格企稳，吨钢毛利回升。水泥均价突破二季度高点，玻璃价格微涨。
• 下游行业：地产销量增速依然较差，30大中城市销量同比-50.2%。汽车销量基本平稳，但受去年高基数影响。白酒价格稳定，五粮液小幅提价。
• 通胀链：猪肉价格企稳，鸡蛋和白羽鸡价格继续下跌。毛鸡养殖利润9月中旬转为负数，近期小幅回升。
• 风险因素：经济大幅下行、环保政策变化等。

关键信息

各行业基本面状况

• 消费类：

  • 食品饮料：白酒基本面强，茅台价格坚挺，库存紧张。
  • 家电：受地产销售影响，历史规律显示地产调控后一年左右影响家电。
  • 农林牧渔：重点推荐养鸡和种业，养鸡产能去化，种业或面临农产品期货涨价。

• 下游：

  • 汽车：销量平稳，结构性机会关注SUV和国产化。
  • 地产：销量增速差，但地产销售回升和房价上涨对业绩影响滞后。

• 上游：

  • 煤炭：供给侧改革较早，周期股中排序靠后。
  • 钢铁：环保限产对供需影响不确定，价格反复，但基本面较好。
  • 有色金属：小金属受益于新能源汽车需求，基本金属受益于产能周期和全球经济复苏。
  • 石油石化：化工行业市场化程度高，供需失衡。

• 中游：

  • 机械设备：挖掘机销量和开机小时数维持高位，逻辑包括二手机库存消化、替换需求、基建和市政投资。
  • 建筑材料：水泥价格持续上涨，库存处于低位。

行业盈利预测变动

• 上调幅度居前：房地产、国防军工、传媒、交通运输、有色金属。
• 下滑较多：电子、医药、化工、公用事业、建筑装饰。

市场表现

• 上周涨跌幅：两市普跌，仅食品饮料、交通运输、银行表现较好。
• 市场风格：高价绩优股表现较好，高市盈率亏损股表现最弱。

图表目录（部分）

• 图表1: WIND预测各行业2017年净利润变动
• 图表2: 五日板块涨跌幅
• 图表3: 五日市场风格
• 图表4: 各行业近期变化
• 图表5: 煤炭期货价格
• 图表6: 螺纹钢&铁矿石价格
• 图表7: 六大发电集团日均耗煤量同比
• 图表8: 煤炭库存情况
• 图表9: 高炉开工率维持低位
• 图表11: 全国水泥均价
• 图表12: 中国玻璃价格指数
• 图表13: 锌铅期货价格
• 图表14: 铜铝期货价格
• 图表15: 锌铅上海期货交易所库存
• 图表16: 铜铝上海期货交易所库存
• 图表17: 国内贵金属期货价
• 图表18: 资本市场避险情绪
• 图表19: 原油价格和库存
• 图表20: 美国原油钻机数量
• 图表21: 尿素价格
• 图表22: 烧碱价格
• 图表23: 氯化钾价格
• 图表24: 粘胶短纤价格
• 图表25: 天然橡胶期货价
• 图表26: 甲醇期货价
• 图表27: 聚丙烯期货价
• 图表28: 锦纶切片价格
• 图表29: 乙二酸价格
• 图表30: 涤纶短纤价格
• 图表31: MDI
• 图表32: 磷酸铵
• 图表33: 30大中城市商品房成交面积
• 图表34: 商品房销售面积同比
• 图表35: 房地产投资
• 图表36: 各城市新建住宅价格月环比
• 图表37: 工程机械销量
• 图表38: 金属机床产量
• 图表39: 汽车销量
• 图表40: 重卡销量
• 图表41: 家电销量
• 图表42: 小家电销量
• 图表43: 22个省市猪肉平均价
• 图表44: 食用农产品价格指数：蔬菜
• 图表45: 猪肉存栏量
• 图表46: 养猪利润情况
• 图表47: 鸡肉和鸡蛋价格
• 图表48: 毛鸡的养殖利润
• 图表49: 白糖价格
• 图表50: 天然橡胶期货价格
• 图表51: 茅台和五粮液零售价走势
• 图表52: 各品牌白酒近期涨价幅度
• 图表53: 木浆价格
• 图表54: 纸价
• 图表55: 柯桥纺织价格指数
• 图表56: 柯桥纺织价格分类指数
• 图表57: 维生素价格指数-1
• 图表58: 维生素价格指数-2
• 图表59: 抗生素价格-1
• 图表60: 抗生素价格-2
• 图表61: 新能源汽车销量
• 图表62: 锂电池上游原材料价格
• 图表63: 半导体销售额
• 图表64: 电影票房收入
• 图表65: 美国和台湾市场电子行业景气度
• 图表66: 全球TFT-LCD产业的MCI指数
• 图表67: DXI指数（反映DRAM芯片市场状况）
• 图表68: 全球TFT-LCD产业的MCI指数
• 图表69: 货物周转量同比
• 图表70: 交运行业相关数据
• 图表71: BDI波罗的海干散货指数
• 图表72: 出口集装箱运价指数和吞吐量
• 图表73: 规模以上快递业务收入同比

风险提示

• 经济风险：经济大幅下行可能对市场造成冲击。
• 政策风险：环保政策变化可能影响行业供需及价格走势。

特别声明

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