20171009-国金证券-电子行业研究周报_莫畏浮云遮望眼_基本面逐季上扬_迎接一季度淡季不淡_布局2018年确定性机会_34页_2mb

电子行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了电子行业当前市场状况及未来发展趋势，重点围绕苹果产业链、5G通信、汽车电子、无线充电及全面屏等细分领域展开。报告指出，尽管当前市场面临一些短期利空因素，如iPhone8和iPhoneX的销售表现不及预期，但电子行业长期竞争力强劲，2018年将出现增长机遇。建议投资者关注具备技术优势、增长潜力及估值合理的公司。

主要观点

• iPhone产业链：短期受iPhoneX良率低、iPhone8销售不佳影响，但长期来看，苹果新机（iPhone8S）及无线充电技术的发展将带来新的增长点。推荐东山精密、信维通信、安洁科技、立讯精密、超声电子、中航光电、大族激光、闻泰科技、欧菲光、旭升股份、东尼电子、华天科技、田中精机、深天马A等公司。
• 5G通信：中国有望在5G时代成为主要创新和主导者，5G手机将带来射频器件需求的爆发。推荐信维通信、立讯精密、电联技术，建议关注麦捷科技、顺络电子、Skyworks、Avago等。
• 汽车电子（电动汽车、特斯拉）：智能化和电动化趋势推动汽车电子需求增长，特别是特斯拉Model3的量产将带来显著增长。推荐旭升股份、安洁科技、宏发股份、胜宏科技、中航光电、得润电子。
• 无线充电：无线充电生态网络正在建立，接收端线圈方案有望成为主流。推荐信维通信、立讯精密、安洁科技、横店东磁、田中精机、东尼电子、飞荣达，建议关注合力泰、顺络电子、硕贝德。
• 全面屏：全面屏手机将成为主流，2018年渗透率有望达到50%。推荐深天马A、欧菲光、长信科技、合力泰，建议关注京东方A、江粉磁材、联创电子。
• 行业增长与国产替代：多个细分行业如汽车电子、无线充电等将受益于行业增长和国产替代趋势，具备较强的市场潜力。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：59.75
• 市场优化平均市盈率：18.48
• 国金电子指数：6699.61
• 沪深300指数：3836.50
• 上证指数：3348.94
• 深证成指：11087.19
• 中小板综指：11799.02

行业发展趋势

• 全面屏：2018年渗透率预计达50%，2019年70%，2020年85%。
• 无线充电：预计2018年将有超过一半的手机搭载无线充电，接收端线圈方案将带来市场变革。
• 5G通信：预计2020年全球5G手机渗透率将达35%，2022年达75%，带动射频器件需求增长。
• 汽车电子：智能化和电动化推动汽车电子需求增长，特斯拉Model3预计2018年产量达50万辆。

重点推荐公司

• 苹果产业链：东山精密、信维通信、安洁科技、立讯精密、超声电子、江粉磁材、科森科技
• 5G射频器件：信维通信、立讯精密、电联技术
• 汽车电子（电动汽车、特斯拉）：旭升股份、安洁科技、宏发股份、胜宏科技、中航光电、得润电子
• 全面屏：大族激光、闻泰科技、深天马A、欧菲光、长信科技、合力泰
• 无线充电：信维通信、安洁科技、立讯精密、横店东磁、田中精机、飞荣达、东尼电子
• 摄像头：欧菲光、舜宇光学科技
• 半导体封测：华天科技、长电科技

风险提示

• iPhoneX良率爬升慢，影响其手机出货量，导致产业链延后。
• 下半年手机全面屏推出低于预期，可能影响市场预期。

推荐逻辑与未来展望

• iPhone产业链：尽管当前面临利空，但苹果新机和无线充电技术将带来长期增长机遇。
• 5G通信：中国在5G领域的领先地位将带来射频器件的爆发式增长。
• 汽车电子：特斯拉Model3的量产将显著推动汽车电子需求，同时国产替代趋势明显。
• 无线充电：随着技术进步和市场接受度提升，无线充电将成为主流，接收端线圈方案将带来新的增长点。
• 全面屏：全面屏手机将带来显示面板和激光切割设备的需求增长，推动相关产业链发展。

总结

电子行业长期竞争力强劲，2018年将出现多个增长点，包括苹果新机、5G通信、汽车电子和无线充电等。建议投资者关注具备技术优势和增长潜力的公司，如东山精密、信维通信、安洁科技、立讯精密、大族激光、欧菲光等，同时关注行业趋势和国产替代带来的发展机遇。