20171009-兴业证券-食品饮料行业周报_双节销售向好_白酒和乳制品延续向上趋势_13页_882kb

报告摘要

本报告分析了2017年9月第四周食品饮料行业及重点公司的市场表现，认为白酒与乳制品行业仍具有良好的投资机会，继续推荐白酒板块，并对部分重点公司进行评级和盈利预测。

行业走势：食品饮料指数上涨2.31%，超过大盘2.15个百分点，其中乳制品涨幅最大，为3.55%。
重点公司表现：贵州茅台、五粮液、伊力特、天润乳业等公司股价上涨，其中天润乳业涨幅最大。
白酒板块：白酒行业中长期成长逻辑成立，名优白酒企业快速发展，高端白酒价格坚挺，终端需求强劲。
茅台动态：茅台在Q3加大投放力度，业绩表现亮眼；国庆中秋双节期间，茅台市场平稳、价格稳定，李保芳书记调研北京市场表示满意，预计敏感期后控价力度或有调整，茅台价格将再上涨。
乳制品行业：乳制品需求转暖，龙头企业如蒙牛乳业、伊利股份在产品结构及强通路支持下终端增长提速，市场集中度提升仍是趋势。
估值与配置：食品饮料板块市盈率（TTM）为32.70倍，相对沪深300市盈率（TTM）为2.44倍；基金对食品饮料板块的持仓比例有所上升，白酒和非白酒占比分别为2.87%和1.48%。
盈利预测：蒙牛乳业预计2017/18年收入分别同比增长9% / 9.4%，达到586亿元 / 641亿元，上调目标价至24港元，对应2018年P/E和EV/EBITDA分别为25x / 14x。

公司名称	2017/9/30收盘价	总市值（亿元）	16A EPS	17E EPS	18E EPS	17E PE	18E PE	评级
贵州茅台	518	6503	13.31	17.63	22.25	29.37	23.27	买入
五粮液	57	2174	1.79	2.07	2.46	27.71	23.31	增持
洋河股份	102	1530	3.87	4.43	5.11	22.91	19.86	增持
泸州老窖	56	822	1.32	1.86	2.34	30.16	23.97	增持
老白干酒	23	99	0.25	0.44	0.74	51.23	30.46	增持
古井贡酒	62	275	1.65	2.01	2.40	30.79	25.78	增持
伊利股份	28	1672	0.93	0.85	1.00	32.35	27.50	买入
光明乳业	13	164	0.46	0.44	0.55	30.20	24.16	增持
张裕A	38	209	1.43	1.74	1.99	21.55	18.84	增持
青岛啤酒	31	381	0.77	1.25	1.38	24.65	22.33	增持
燕京啤酒	6	182	0.11	0.27	0.29	23.85	22.21	增持
双汇发展	25	822	1.34	1.41	1.57	17.66	15.86	增持
海天味业	47	1282	1.05	1.11	1.30	42.69	36.45	增持