20230411-申港证券-瑞可达-688800.SH-年报点评报告_专注新能源赛道_产品产能齐扩张_5页_781kb

瑞可达（688800SH）年报点评报告总结

公司业绩
2022年，公司实现营业收入1625亿元，同比增长8023%，归母净利润253亿元，同比增长12191%。2022年第四季度，营业收入461亿元，同比增长5246%，环比增长716%；归母净利润5.6亿元，同比增长3121%，环比下降22%。业务中，新能源汽车及储能收入占比最高，达到86.37%，同比增长10181%；通信市场收入下降，占比降至9.62%。

关键财务指标
毛利率2022年为27.09%，同比提升26个百分点。研发投资88.1471亿元，同比增长90.43%，研发费率5.42%，同比上升0.29个百分点。公司推行限制性股票激励计划，授予价格66.92元/股。

未来展望
公司产能扩张显著，计划新增境外子公司（新加坡、墨西哥、美国），并投资新能源汽车项目。2023-2025年，收入预测为2495亿元、3513亿元、4588亿元，同比增长率分别为53.53%、40.79%、30.59%；归母净利润预测为34亿元、52.7亿元、70.4亿元，同比增长率分别为34.74%、54.65%、33.77%。投资建议：2023年PE估值40倍，对应股价12.035元，市值13618亿元，维持“买入”评级。

风险提示
存在的风险包括：新能源汽车销量不及预期、5G建设放缓、应收账款风险、存货跌价、原材料价格波动、技术迭代和国际业务进展缓慢。