20181024-太平洋-国星光电-002449.SZ-业绩符合预期_全年保持高增速_6页_610kb

国星光电(002449) 总结

核心内容概述

国星光电（002449）是一家专注于信息技术、半导体与半导体生产设备领域的公司。根据最新发布的2018年三季报，公司前三季度实现营业收入27.96亿元，同比增长8%；归母净利润3.83亿元，同比增长48.4%。其中，第三季度营收10.12亿元，同比增长2.67%；归母净利润1.58亿元，同比增长51.21%。公司预计2018年全年归母净利润将增长20%~50%，范围为4.04亿~5.39亿元。

主要观点

• 业绩表现强劲：公司2018年前三季度业绩符合预期，且净利润增速高于指引范围，显示良好的盈利能力。
• 毛利率保持高位：尽管第三季度毛利率环比略有下降，但整体仍维持在较高水平，受益于产品结构优化和LED芯片降价带来的成本优势。
• 持续扩产：公司当前产能约为8200kk，其中RGB产能为5000kk，处于满产满销状态。公司计划进一步扩产，以满足下游需求，提升市场占有率。
• 技术优势显著：公司已在MiniLED领域做好充分准备，具备量产能力，预计将在未来为公司带来可观收益。同时，公司在小间距LED显示屏方面保持技术领先，有助于其在行业变革中持续受益。
• 盈利预测乐观：根据分析师预测，公司2018~2020年归母净利润分别为4.79亿元、5.62亿元、7.07亿元，对应PE分别为13.58、11.49、9.38，显示估值持续下降，成长性良好。
• 投资评级为“买入”：分析师认为，公司具备长期成长潜力，特别是在LED显示屏领域，预计未来6个月内股价将跑赢大盘15%以上。

关键信息

股票数据

• 昨收盘价：10.72元
• 目标价：16.74元
• 总股本/流通股本：618/608百万股
• 总市值/流通市值：6,630/6,512百万元
• 12个月最高/最低价：23.19/9.88元

盈利预测与财务指标

风险提示

• LED下游需求疲弱
• 公司扩产不及预期

证券分析师信息

• 分析师：刘翔
  • 电话：021-61376547
  • 邮箱：liuxiang@tpyzq.com
• 分析师助理：刘尚
  • 电话：021-61375790
  • 邮箱：liushang@tpyzq.com

投资评级说明

行业评级

• 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

销售团队信息

研究院信息

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