20240505-西南证券-莱克电气-603355.SH-营收因结构优化而承压_Q1边际改善_6页_1mb

莱克电气（603355）2023年年报显示，公司营收同比下降133%至879亿元，但归母净利润同比增长137%，达到112亿元，主要受益于业务结构优化，特别是高毛利产品占比提升及成本控制有效。虽然Q1业绩因外部需求影响承压，但2024年一季度实现营收和利润双增长，毛利率虽短期下降，净利率同比提升，泰国工厂投产进一步推动国际化布局。

报告指出，公司积极调整业务结构，主动放弃低利润ODM/OEM业务，并通过产品升级和渠道拓展（如跨境电商）提升盈利能力。分析师预计公司2024-2026年EPS依次为216元、255元、302元，维持“持有”评级，重点关注自主品牌与高端产品的增长潜力。风险提示包括宏观经济波动、原材料及汇率变动等因素。