20151122-国金证券-元器件行业研究周报_尽管基本面依然惨澹_议题刺激仍持续接棒_42页_2mb

长期竞争力评级：高于行业均值总结

核心内容

本文主要围绕中国大陆半导体行业的发展趋势与市场动态，分析了行业基本面、投资动向、技术发展以及未来增长潜力。尽管2015年电子行业整体基本面较为惨淡，但半导体板块仍因议题刺激和产业转型而表现出较强的市场吸引力。

主要观点

1. 半导体行业趋势

   • 2016年是“十三五”规划的第一年，中国大陆在半导体产业的布局成为核心议题，部分企业通过并购和转型来提升竞争力。
   • 半导体产业在2015年表现疲软，但未来增长潜力巨大，尤其是随着物联网、智能设备等新兴市场的兴起。

2. 行业动态与投资动向

   • 大陆紫光集团积极收购多家半导体企业，包括展讯、锐迪科、力成科技等，目标是打造全球第三大芯片厂商。
   • 长电科技和通富微电作为中国大陆领先的封测企业，通过收购和国际扩张计划，逐步提升其市场地位。
   • 台湾联家军与CEC集团在高阶制程、封装等领域加强合作，推动大陆半导体产业链发展。

3. 无尘室需求

   • 中国大陆在“十三五”期间将建设大量8寸晶圆厂，并可能引入12寸晶圆厂，这将带动无尘室（洁净室）需求的爆发。
   • 大陆目前仅有少数企业具备制造无尘室的能力，预计政府将扶持本土厂商。

4. 全球半导体格局变化

   • 三星在2015年半导体营收增长显著，缩小与英特尔的差距，成为全球第二大半导体厂商。
   • 美光与紫光集团的合作被看好，可能重新夺回苹果的内存订单。
   • 日本INCJ计划出售瑞萨股权，以平衡投资比例，同时推动产业整合。

5. 台湾半导体产业的挑战与机遇

   • 台湾在半导体制造方面仍有5年左右的优势，但面对中国大陆的快速崛起，需加强人才保留与技术转化。
   • 台湾企业如联发科、力成、南茂等正积极拓展大陆市场，寻求合作与市场机会。

关键信息

市场数据

电子行业表现

• 2015年11月16日至22日，上证A指上涨1.39%，深证A指上涨3.65%，电子行业上涨7.68%，在各行业分类中涨幅排名第四。

重点公司估值

本周公告提示

• 多家电子企业发布重要公告，包括股权激励、人事变动、收购计划等。
• 例如：中颖电子完成限制性股票授予、欣旺达控股股东缴纳罚金、晶方科技等。

行业数据评述

• 北美半导体设备制造商订单出货比：10月降至0.98，连续两个月下滑，但整体仍高于去年同期。
• 全球半导体销售额：2015年9月销售额达284.1亿美元，同比小幅增长，但整体市场仍面临下行压力。
• 台湾电子行业指数：10月表现不一，其中台积电、联发科等企业表现相对较好。
• NAND Flash市场：预计第4季仍将供过于求，价格持续下滑，厂商面临较大压力。

行业动态总结

1. 紫光集团并购行动

   • 紫光集团积极收购美国芯片厂商，包括美光、威腾等，目标是打造全球第三大芯片厂商。
   • 紫光与台湾力成、联发科等企业展开合作，但受台湾法规限制，未来可能不再投资台湾。

2. 台湾企业与大陆合作

   • 台湾联家军与CEC集团在高阶制程、封装等领域展开合作，推动大陆半导体产业链发展。
   • 南茂、华亚科、力成等台湾企业积极重返大陆市场，参与大陆半导体产业建设。

3. 半导体制程技术进展

   • 台积电10纳米制程即将进入量产阶段，7纳米制程研发加快，以保持先进制程领先地位。
   • 赛灵思跳过10纳米直接研发7纳米制程，预示未来制程技术的发展趋势。

4. 人才与产业竞争

   • 台湾半导体产业仍具技术优势，但面临中国大陆的激烈竞争。
   • 台湾企业需加强人才保留与技术转化，以应对大陆半导体产业的崛起。

5. 两岸产业合作前景

   • 随着两岸半导体产业的互动增加，合作可能成为未来发展趋势。
   • 两岸企业可通过互补与合作，共同挑战全球半导体产业龙头。

总结

本文指出，尽管2015年电子行业基本面疲软，但半导体行业因政策支持、并购热潮和产业转型而展现出较强的市场吸引力。大陆紫光集团、长电科技、通富微电等企业积极布局，推动中国大陆半导体产业快速发展。台湾企业如联发科、力成、南茂等也在积极拓展大陆市场，寻求合作机会。未来随着“十三五”规划的推进，半导体产业将在全球市场中占据更大份额，两岸合作可能成为重要趋势。