20260701-紫金天风-双焦周报_供应端恢复依然较慢_32页_13mb

供应端恢复依然较慢

核心内容概述

本报告分析了2026年7月1日焦煤与焦炭市场的供需状况、价格走势、库存变化及利润情况。整体来看，供应端恢复缓慢，需求端疲软，市场情绪趋于降温，现货与期货价格均受到一定影响。

主要观点总结

焦煤市场分析

• 现货市场情绪降温：

  • 下游对高价资源接货意愿不强，竞拍流拍率升高。
  • 山西安泽低硫主焦价格维持高位2050元/吨，周环比上涨10元/吨。
  • 蒙煤口岸询盘较弱，成交冷清，报价暂稳在1150元/吨。
  • 蒙煤仓单成本为1320元/吨，09盘面贴水。

• 供应端恢复偏慢：

  • 上周煤矿整体产能利用率下降至69.52%，周环比-1.52%。
  • 山西产能利用率降至64.83%，周环比-2.25%。
  • 煤矿产量波动较大，复产进度缓慢，部分地区因检查导致停产增多。
  • 蒙煤通关量为1305车/日，恢复速度较快。

• 需求端偏弱：

  • 煤矿销售压力显现，出货转弱。
  • 焦钢企对高价采购意愿较低，矿端库存小幅累积。
  • 港口库存小幅抬升，但钢厂补库意愿减弱。

• 基差与价差：

  • 近期盘面走弱，基差走强，09合约贴水明显。
  • 山西中硫主焦与蒙5#精煤价差、低硫与高硫价差均存在，但整体表现中性。

焦炭市场分析

• 现货市场：

  • 焦企计划执行第九轮提涨，但钢厂接受度较低。
  • 日照港准一级焦炭报价1750元/吨，周环比持平。
  • 山西准一级干熄焦报价1905-1915元/吨。
  • 焦炭准一干熄仓单价格为2110元/吨。

• 需求端疲软：

  • 247家钢厂铁水日均产量243万吨，周环比+0.8万吨，但见顶预期增强。
  • 高炉开工率维持在84.4%，周环比+0.16%，钢厂盈利不佳。
  • 焦企出货压力增大，库存有所累积。

• 供应端：

  • 独立焦化企业产能利用率提升至74.67%，周环比+0.1%。
  • 焦企日均产量小幅上升，但整体仍受需求压制。

• 利润情况：

  • 焦企盈利好转，整体有30元/吨左右盈利空间。
  • 钢厂对继续提涨接受度较低，利润空间有限。

关键信息汇总

焦煤市场关键数据

• 现货价格：山西安泽低硫主焦2050元/吨（周环比+10元/吨）。
• 蒙煤报价：蒙5#原煤自提价1150元/吨，精煤报价稳定。
• 产能利用率：煤矿整体产能利用率69.52%，山西64.83%。
• 库存情况：矿端库存小幅累积，港口库存小幅上升。
• 基差：09合约贴水，基差走强。

焦炭市场关键数据

• 现货价格：日照港准一级1750元/吨，山西准一级干熄焦1905-1915元/吨。
• 铁水产量：247家钢厂日均铁水产量243万吨，周环比+0.8万吨。
• 焦企产能利用率：74.67%，周环比+0.1%。
• 库存情况：焦企库存累积，钢厂库存维持采购。
• 利润：焦企盈利好转，约30元/吨；钢厂盈利不佳。

供需平衡表概览

焦煤供需平衡表（2026年）

焦炭供需平衡表（2026年）

结论

整体来看，焦煤与焦炭市场在2026年7月面临供应恢复缓慢、需求偏弱的双重压力。焦煤市场估值处于中等偏低水平，预计七月蒙煤可能小幅反弹，但空间有限。焦炭市场虽有提涨预期，但钢厂接受度低，市场表现整体偏弱。随着铁水产量见顶预期增强，黑色产业链可能面临负反馈，焦炭走势或弱于焦煤。建议投资者关注市场情绪变化与终端需求动向，谨慎操作。