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冠通期货研究报告总结：沥青日报（2026年6月30日）

【核心内容概览】

本报告为冠通期货发布的沥青市场每日分析，主要围绕近期沥青市场的行情走势、基本面变化及未来趋势进行总结。报告指出，沥青市场整体呈现“冲高回落”的态势，供需关系偏弱，市场情绪谨慎，投资者需关注后续中东原油供给恢复情况，注意控制风险。

【行情分析】

供应端

• 沥青开工率：上周江苏新海复产，沥青开工率环比回升1.8个百分点至15.8%，但同比去年下降15.7个百分点，仍为近年来同期最低水平。
• 7月排产计划：国内7月沥青计划排产126.2万吨，环比增加6.6万吨（增幅5.5%），但同比减少124.6万吨（降幅49.7%），显示供应端仍面临较大压力。
• 出货情况：全国沥青出货量环比回落8.29%至9.29万吨，处于近年来非常低水平。西北地区主营克石化持续主动累库，出货量减少较多。
• 库存水平：沥青厂库库存率环比持平于16.5%，仍处于近年来同期最低位附近。

需求端

• 道路沥青开工率：上周道路沥青开工率环比上涨0.5个百分点至24.5%，但仍低于往年同期水平。
• 区域需求差异：北方终端需求逐步恢复，而南方部分地区因降雨较多，对刚需形成一定阻碍，整体需求偏淡。
• 宏观数据：2026年1-5月基础设施建设投资同比增长0.75%，较1-4月的4.92%大幅回落，显示基建投资增速放缓对沥青需求形成压制。

【期现行情】

期货表现

• 2609合约：今日上涨1.11%至3812元/吨，最高触及3877元/吨，最低3774元/吨，持仓量增加10336手至301207手。
• 价格趋势：沥青近月合约表现强于远月合约，市场预期7月排产提升有限。

基差情况

• 山东地区现货价格：主流市场价维持在4400元/吨。
• 09合约基差：下跌至588元/吨，仍处于偏高水平，显示期货价格与现货价格存在一定差距。

【主要观点】

1. 供应端恢复有限：江苏新海复产带动开工率小幅回升，但整体仍低于往年同期，且同比大幅下降。
2. 需求端疲软：尽管北方终端需求逐步恢复，但南方降雨影响刚需，整体需求表现平淡。
3. 库存维持低位：沥青厂库库存率持续处于近年来最低水平，显示市场去库压力较大。
4. 期货走势强势：近月合约表现优于远月，反映市场对短期供应紧张的预期。
5. 宏观环境不利：国内基建投资增速放缓，对沥青需求形成拖累。
6. 原料供应预期改善：美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡通航情况好转，原料短缺问题缓解，但原料运输仍需时间，7月排产提升有限。

【关键信息】

• 供应恢复：江苏新海复产，沥青开工率回升至15.8%。
• 7月排产：计划排产126.2万吨，同比大幅下降49.7%。
• 全国出货量：环比下降8.29%至9.29万吨，处于低位。
• 库存水平：沥青炼厂库存率维持在16.5%，为近年来同期最低。
• 期货表现：2609合约上涨1.11%，持仓量增加。
• 基差情况：山东09合约基差为588元/吨，处于偏高水平。
• 需求变化：北方需求缓慢恢复，南方受降雨影响较大。
• 宏观数据：2026年1-5月基础设施投资同比仅增长0.75%，显示需求疲软。
• 原料供应：美伊达成协议，霍尔木兹海峡通航改善，但原料运输仍需时间。

【风险提示】

• 中东原油供给恢复情况仍需关注，可能对沥青原料供应产生影响。
• 国内基建投资增速放缓，可能进一步压制沥青需求。
• 市场情绪谨慎，建议投资者注意控制风险，避免过度投机。

【数据来源】

• 现货市场数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站
• 图表数据：Wind、博易大师

【报告发布机构】

• 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

【免责声明】

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