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股指调整迎配置良机总结

核心内容

本报告主要分析了2026年2月2日A股市场及股指期货市场的表现，结合宏观经济和海外市场的动态，评估了当前市场调整后的投资机会与风险因素。

主要观点

1. 市场分析

• 美联储按兵不动，显示其对当前经济形势的稳定态度。
• 国内消费活动：商务部等九单位启动“乐购新春”活动，涵盖消费多个领域，时间为2月15日至23日，旨在提升春节消费。
• A股市场表现：三大指数（上证、深证、创业板）均出现调整，跌幅分别为2.48%、2.69%、2.46%。其中，中证500和中证1000跌幅较大，分别为3.98%和3.39%。
• 沪深两市成交额：约为2.6万亿元，显示市场活跃度较高。
• 海外市场表现：美国三大股指全线收涨，道指上涨1.05%，显示海外流动性预期有所缓和。

2. 期指基差回落

• 股指期货基差大幅回落，表明期货市场与现货市场之间的价差缩小。
• 成交量和持仓量方面，IM合约持仓量同步增加，其余合约持仓量有所下降。

3. 策略建议

• 当前市场调整后，整体风险已基本释放。
• 投资者可逐步建仓IC、IH多单，作为配置良机。

4. 风险提示

• 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期或地缘风险升级，股指可能面临下行压力。

关键信息

1. 现货市场表现

• 上证指数收于4015.75点，跌幅2.48%。
• 沪深300指数收于4605.98点，跌幅2.13%。
• 上证50指数收于3003.14点，跌幅2.07%。
• 中证500指数收于8037.05点，跌幅3.98%。
• 中证1000指数收于7975.43点，跌幅3.39%。

2. 股指期货表现

• IF合约：成交量增加12207手，持仓量减少18763手，基差为-23.78点。
• IH合约：成交量增加12234手，持仓量减少3062手，基差为0.46点。
• IC合约：成交量增加40819手，持仓量减少20690手，基差为-86.05点。
• IM合约：成交量增加31258手，持仓量增加5410手，基差为-65.43点。

3. 跨期价差

• 次月-当月：
  • IF：-4.80点（变化-5.80）
  • IH：0.60点（变化-5.20）
  • IC：-47.80点（变化-33.00）
  • IM：-38.20点（变化-16.40）
• 下季-当月：
  • IF：-42.20点（变化-32.00）
  • IH：-17.60点（变化-29.40）
  • IC：-185.80点（变化-108.60）
  • IM：-208.40点（变化-69.80）
• 隔季-当月：
  • IF：-90.40点（变化-35.40）
  • IH：-40.00点（变化-25.00）
  • IC：-304.00点（变化-136.80）
  • IM：-361.40点（变化-75.60）
• 下季-次月：
  • IF：-37.40点（变化-26.20）
  • IH：-18.20点（变化-24.20）
  • IC：-138.00点（变化-75.60）
  • IM：-170.20点（变化-53.40）
• 隔季-次月：
  • IF：-85.60点（变化-29.60）
  • IH：-40.60点（变化-19.80）
  • IC：-256.20点（变化-103.80）
  • IM：-323.20点（变化-59.20）
• 隔季-下季：
  • IF：-48.20点（变化-3.40）
  • IH：-22.40点（变化+4.40）
  • IC：-118.20点（变化-28.20）
  • IM：-153.00点（变化-5.80）

图表概览

• 图1-4：展示美元指数、美国国债收益率、人民币汇率与A股走势之间的关系，以及A股风格走势。
• 图5-18：反映沪深两市成交金额、融资余额及各股指期货合约的持仓量与外资净持仓情况。
• 表1-4：汇总了股票指数日度表现、股指期货持仓量和成交量、基差变化及跨期价差情况。

研究员信息

• 蔡劭立：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617
• 高聪：从业资格号F3063338，投资咨询号Z0016648
• 汪雅航：从业资格号F03099648，投资咨询号Z0019185

联系信息

• 朱思谋：从业资格号F03142856
• 朱风芹：从业资格号F03147242

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