20260203-华泰期货-FICC日报_全球流动性重定价_短期警惕市场波动_8页_1mb

全球流动性重定价，短期警惕市场波动总结

核心内容

本文主要分析了近期全球市场因特朗普提名凯文·沃什为美联储主席候选人而引发的波动，并探讨了国内外政策对商品市场和金融市场的影响。同时，文章也提及了地缘政治风险、全球经济走势及美联储政策动向等关键因素，为投资者提供了策略建议与风险提示。

主要观点

1. 美联储主席提名引发市场波动

• 特朗普提名凯文·沃什为下届美联储主席，其政策主张为“降息+缩表”。
• 市场对“美联储独立性回顾”进行计价，导致贵金属价格大幅下跌。
• 短期内需警惕极端情绪反转带来的波动风险。

2. 国内政策推升通胀趋势

• 中央经济工作会议强调促进经济稳定增长和物价合理回升。
• 央行下调结构性货币政策工具利率，推动通胀预期上升。
• 财政部发布多项政策文件，进一步支持消费、中小企业和民间投资，通胀趋势明确。

3. 地缘政治局势对市场影响显著

• 全球地缘局势仍紧张，美国与伊朗、委内瑞拉等国的谈判进展引发市场关注。
• 特朗普希望将油价降至每桶50美元，且计划长期接管委内瑞拉石油资源。
• 短期地缘风险支撑油价，但长期来看，委内瑞拉增产预期仍具威胁。

4. 商品市场短期波动，长期逻辑未变

• 大宗商品市场遭遇剧烈抛售，黄金、白银等品种跌幅显著。
• 有色板块长期供给受限，贵金属在调整后再次具备配置价值。
• 能源板块受地缘政治影响，短期支撑油价，但需关注后续供应变化。
• 化工板块相对抗跌，农产品需关注天气及疫病情况，黑色板块则关注政策预期与低估值修复。

关键信息

市场反应

• 2月2日，全球大宗商品市场遭遇抛售，黄金跌破4400美元，白银重挫超15%。
• 多个交易所上调保证金要求，释放风险管控信号。
• 上海期货交易所上调白银期货保证金至19%，涨跌停板扩大至17%。

策略建议

• 贵金属：逢低做多。

风险提示

• 地缘政治风险（能源板块上行风险）
• 全球经济超预期下行（风险资产下行风险）
• 美联储超预期收紧（风险资产下行风险）
• 海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）

图表与数据

• 图1：花旗经济意外指数
• 图2：30大中城市商品房成交面积（周度）
• 图3：30大中城市商品房成交面积（日度）
• 图4：五大上市钢材消费量
• 图5：10Y中美国债利差
• 图6：2Y中美国债利差
• 图7：美元兑主要汇率周环比
• 图8：美元指数走势
• 图9：利率走廊

本期分析研究员

• 蔡劭立：从业资格号 F3063489，投资咨询号 Z0014617
• 高聪：从业资格号 F3063338，投资咨询号 Z0016648
• 汪雅航：从业资格号 F03099648，投资咨询号 Z0019185

联系人

• 朱风芹：从业资格号 F03147242
• 朱思谋：从业资格号 F03142856

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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