> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 股指回调总结 ## 核心内容 本文档主要分析了近期股指回调的市场情况，涵盖宏观经济、现货市场、股指期货市场及相关的风险与策略建议。文档通过图表和数据，展示了市场走势、政策动态及资金流向等关键信息，旨在为投资者提供全面的市场洞察。 ## 主要观点 ### 宏观经济背景 - **国家发改委项目**：正在组织国家层面标志性重大应用场景项目申报，计划在全国确定100个左右具有引领作用的项目，包括清洁能源走廊、全空间无人体系和养老服务等，显示政策对重点领域的支持。 - **地缘政治**：美国总统特朗普对北约不满，认为部分盟友不愿参与美国对伊军事行动，可能对市场情绪产生一定影响。 ### 现货市场表现 - **A股三大指数**：冲高回落，上证指数下跌0.85%，创业板指下跌2.29%，显示市场整体偏弱。 - **行业表现**：非银金融、银行、食品饮料、房地产行业上涨，通信、电子、国防军工、机械设备行业下跌，行业分化明显。 - **成交量**：当日市场成交额为2.2万亿元，反映市场活跃度有所下降。 - **融资余额**：融资余额变化趋势显示市场资金面相对稳定。 ### 股指期货市场 - **基差收敛**：当月合约周五交割，基差趋于收敛，显示期货市场与现货市场之间的价差缩小。 - **持仓与成交量**：IF、IM合约成交量和持仓量同步增加，IH和IC持仓量有所下降，但变化幅度不大。 - **外资持仓**：外资在IH、IF、IC、IM合约中的净持仓数量变化显示外资对市场有一定关注，但整体持仓比例未显著提升。 ## 关键信息 ### 指数表现 - **上证综指**：4049.91点，下跌0.85% - **深证成指**：14039.73点，下跌1.87% - **创业板指**：3280.06点，下跌2.29% - **沪深300指数**：4637.44点，下跌0.73% - **上证50指数**：2963.58点，上涨0.32% - **中证500指数**：8016.03点，下跌2.07% - **中证1000指数**：8019.86点，下跌2.33% ### 股指期货持仓与成交量 - **IF合约**：成交量146045手，增加21683手；持仓量280450手，增加6776手 - **IH合约**：成交量69141手，增加8837手；持仓量106613手，减少3547手 - **IC合约**：成交量170339手，增加560手；持仓量281417手，减少7462手 - **IM合约**：成交量235540手，增加16761手；持仓量382072手，增加508手 ### 基差情况 - **IF合约基差**：-8.64点，变化+0.12点 - **IH合约基差**：-1.58点，变化+0.51点 - **IC合约基差**：-16.03点，变化-9.28点 - **IM合约基差**：-5.86点，变化+18.49点 ### 跨期价差 - **IF跨期价差**：次月-当月为-15.80点，变化+2.40点；下季-当月为-71.00点，变化+2.80点；隔季-当月为-152.60点，变化+0.20点 - **IH跨期价差**：次月-当月为-7.00点，变化-3.80点；下季-当月为-21.40点，变化-11.60点；隔季-当月为-56.80点，变化-10.80点 - **IC跨期价差**：次月-当月为-50.00点，变化-8.40点；下季-当月为-190.20点，变化-15.20点；隔季-当月为-367.80点，变化-28.20点 - **IM跨期价差**：次月-当月为-63.00点，变化+3.00点；下季-当月为-243.20点，变化-9.00点；隔季-当月为-449.80点，变化-5.60点 ## 策略建议 当前市场处于缩量调整阶段，整体抛压有限，但缺乏明确的驱动因素，短期或延续区间震荡格局，需等待新的催化信号。 ## 风险提示 - **国内政策**：若政策落地不及预期，可能对市场产生下行压力 - **海外货币政策**：若海外货币政策超预期，可能影响市场情绪 - **地缘风险**：若地缘风险升级，可能对股指形成下行压力 ## 图表与数据来源 - **宏观经济图表**：包括美元指数、美国国债收益率、人民币汇率与A股走势对比 - **现货市场图表**：包括沪深两市成交金额、融资余额等 - **股指期货图表**：涵盖持仓量、成交量、基差、跨期价差等关键指标 ## 本期分析研究员 - **蔡劭立**：从业资格号 F3063489，投资咨询号 Z0014617 - **高聪**：从业资格号 F3063338，投资咨询号 Z0016648 - **汪雅航**：从业资格号 F03099648，投资咨询号 Z0019185 ## 联系人信息 - **朱风芹**：从业资格号 F03147242 - **朱思谋**：从业资格号 F03142856 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映当日观点，不同时期可能有不同结论。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **研究院名称**：华泰期货研究院