20230402-天风证券-产业债行业利差动态跟踪_产业债利差中高等级上行_低等级下行_8页_1mb

产业债利差动态总结（2023-03-31）

核心内容

本报告分析了2023年3月31日产业债行业利差的变动情况，重点跟踪了上游、中游、下游及服务行业的利差变化。整体来看，产业债利差呈现分化趋势，不同行业和评级的利差变化各异。

主要观点

行业整体利差

• 合计行业利差：42.81bp，较3月24日下行0.55bp。
• 分评级利差：
  • AAA级：32.49bp，下行0.72bp。
  • AA+级：103.13bp，下行1.59bp。
  • AA级：177.25bp，上行0.88bp。
• 利差最高行业：
  • 计算机：359.99bp
  • 农林牧渔：337.05bp
  • 家用电器：251.37bp

上游行业

• 采掘行业：
  • 行业利差：21.34bp，较3月24日上行1.02bp。
  • 分评级利差：
    • AAA级：21.52bp，上行0.54bp。
    • AA+级：6.80bp，下行0.36bp。

中游行业

• 钢铁行业：
  • 行业利差：66.44bp，较3月24日下行1.48bp。
  • 分评级利差：
    • AAA级：66.44bp，下行1.48bp。

下游行业

• 房地产行业：
  • 行业利差：67.72bp，较3月24日下行6.53bp。
  • 分评级利差：
    • AAA级：68.96bp，下行5.78bp。
    • AA+级：59.30bp，下行21.55bp。
    • AA级：40.55bp，上行0.15bp。

服务行业

• 公用事业行业：
  • 行业利差：9.90bp，较3月24日上行1.09bp。
  • 分评级利差：
    • AAA级：6.10bp，上行1.13bp。
    • AA+级：52.82bp，上行0.03bp。
    • AA级：80.50bp，下行0.20bp。

关键信息

• 利差趋势：整体产业债利差下行，但不同行业和评级之间出现分化。
• 高利差行业：计算机、农林牧渔、家用电器行业利差较高，分别达到359.99bp、337.05bp、251.37bp。
• 低等级利差变化：AA级产业债利差在多数行业中有所上行，尤其是房地产和公用事业行业。
• 风险提示：报告指出信用风险事件频发，宏观经济存在失速下滑风险，但本报告仅用于市场监控，不构成投资建议。

附表摘要

分析师声明

本报告观点反映了分析师的个人看法，不与报酬直接相关，仅供参考。

法律声明

本报告仅供客户使用，不构成投资建议。所有信息来源于公开资料，天风证券不对信息的准确性或完整性作出保证。报告内容可能根据市场变化随时调整，过往表现不预示未来结果。投资者应独立评估并结合自身需求进行决策。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于未来6个月内相对沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、持有、卖出。
• 行业投资评级：基于未来6个月内相对沪深300指数的涨跌幅，分为强于大市、中性、弱于大市。

联系方式

• 分析师：孙彬彬、孟万林
• 邮箱：sunbinbin@tfzq.com、mengwanlin@tfzq.com
• 天风证券研究所：提供市场监控和研究报告，不构成投资建议。