20210627-天风证券-产业债行业利差动态跟踪_产业债利差中高等级下行_低等级上行_8页_1mb
报告摘要
产业债利差动态分析总结（2021年06月25日）
核心内容概述
本报告分析了2021年6月25日产业债行业利差的变化情况，从整体行业、上游、中游、下游及服务行业五个维度进行了详细跟踪。整体来看，产业债利差呈现结构性分化，中高等级利差下行，低等级利差上行，反映出市场对不同信用等级债券的风险偏好有所变化。
行业整体利差情况
- 整体行业利差：112.65bp，较6月18日上行1.94bp。
- 分评级利差：
- AAA级：72.28bp，上行11.41bp。
- AA+级：196.37bp，下行3.57bp。
- AA级：204.71bp，下行66.40bp。
- 行业利差排名：
- 最高：计算机（424.92bp）
- 其次：传媒（181.69bp）、轻工制造（386.88bp）、家用电器（272.64bp）
上游行业利差变化
- 采掘行业：
- 整体利差：116.86bp，较6月18日下行6.22bp。
- 分评级：
- AAA级：112.16bp，下行4.00bp。
- AA+级：214.38bp，下行36.64bp。
- AA级：168.69bp，下行1.12bp。
中游行业利差变化
- 钢铁行业：
- 整体利差：128.52bp，较6月18日下行7.51bp。
- 分评级：
- AAA级：127.65bp，下行7.94bp。
- AA+级：138.35bp，下行2.77bp。
下游行业利差变化
- 房地产行业：
- 整体利差：80.29bp，较6月18日上行1.22bp。
- 分评级：
- AAA级：48.79bp，上行1.81bp。
- AA+级：183.38bp，下行2.71bp。
- AA级：202.38bp，下行0.77bp。
- 汽车行业：
- 整体利差：181.50bp，较6月18日下行10.36bp。
- 分评级：
- AAA级：139.78bp，下行13.55bp。
- AA+级：298.31bp，下行1.41bp。
服务行业利差变化
- 公用事业行业：
- 整体利差：20.82bp，较6月18日上行0.37bp。
- 分评级：
- AAA级：2.85bp，上行0.11bp。
- AA+级：106.63bp，下行0.52bp。
- AA级：151.21bp，下行0.26bp。
关键信息总结
- 市场趋势：整体产业债利差小幅上行，但结构分化明显，中高等级利差下行，低等级利差上行。
- 行业表现：
- 计算机行业利差最高，达424.92bp。
- 采掘行业利差显著下行，AAA级利差下降最多。
- 钢铁行业利差整体下行，AAA级利差下降显著。
- 房地产行业利差上行，但AA+级利差下行。
- 风险提示：信用风险事件频发，宏观经济存在失速下滑的风险。
分析师信息
- 分析师：孙彬彬、孟万林
- 执业证书编号：
- 孙彬彬：S1110516090003
- 孟万林：S1110521060003
- 邮箱：sunbinbin@tfzq.com、mengwanlin@tfzq.com
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