2017-电子行业深度报告：智能手机旺季来临，供应链进入快车道_29页-2mb

智能手机供应链与市场创新趋势分析

核心内容

2017年6月起，国内智能手机厂商如华为、OPPO、vivo等集中发布新机，同时苹果新一代iPhone供应链也进入备货阶段，标志着智能手机销售旺季来临。市场创新趋势显著，主要体现在以下几个方面：

• 技术升级与创新：高像素摄像头、双摄、大容量电池等零部件升级推动手机均价提升，玻璃机壳等外观创新逐渐成为市场关注焦点。
• 渠道与品牌建设：OPPO和vivo以品牌专卖店为核心，金立则注重运营商合作，华为则通过高端品牌形象拉动市场。
• 新机发布带动供应链业绩增长：新机发布与备货将带动手机供应链厂商在下半年业绩快速增长，创新趋势将持续推动产业链发展。

主要观点

• 存量时代：2017年1-5月，国内手机市场出货量增速放缓，新机发布减少，市场进入存量博弈阶段。
• 创新推动市场：创新功能如双摄、无线充电、全面屏、3D成像等，不仅提升产品价值，也增强市场竞争力。
• 供应链受益：随着新机发布和创新技术的普及，上游零部件供应商将率先受益，预计下半年手机市场出货表现将优于上半年。

关键信息

技术与市场趋势

• 双摄技术：双摄在旗舰机型中普及，未来可能聚焦于3D成像等更高级功能。
• 玻璃机壳：玻璃机壳因无线充电和5G信号需求而受到关注，未来渗透率有望快速提升。
• 全面屏：全面屏成为主流趋势，2017年全球出货量预计达1.3-1.5亿部，2020年有望突破9亿部。
• 无线充电：苹果和三星等厂商将推动无线充电技术普及，市场规模将快速增长。
• 双电芯：双电芯方案提升电池容量与安全性，推动电池模组价值提升80%以上。

市场格局

• 国内厂商主导：国产手机品牌占据中国市场主导地位，华为、OPPO、vivo为主要竞争者。
• 海外市场拓展：OPPO和vivo积极开拓印度市场，计划在2017年实现市场份额提升。
• 用户需求变化：用户更关注性能体验、拍照效果、续航能力，外观与功能创新成为关键卖点。

投资建议

• 受益标的：

  • 环旭电子（SiP）
  • 欧菲光（触控、双摄）
  • 歌尔股份（声学）
  • 安洁科技（胶膜、金属片）
  • 长盈精密（金属中框、防水）
  • 德赛电池（双电芯）
  • 大族激光（激光设备）
  • 蓝思科技（双面玻璃）
  • 信维通信（射频、无线充电）

• 业绩预期：

  • 歌尔股份：2017年净利润预计21.7亿元，2018年预计30.6亿元。
  • 欧菲光：2017年预计14.5亿元，2018年预计23.2亿元。
  • 蓝思科技：2017年预计22.0亿元，2018年预计31.0亿元。
  • 信维通信：2017年预计10.0亿元，2018年预计15.4亿元。

风险提示

• 创新功能普及不及预期：技术升级可能面临市场接受度不足的风险。
• 终端销量不达预期：若市场对新机需求不足，将对供应链厂商业绩产生不利影响。

图表目录

• 图1：17年1-5月中国大陆手机出货增速趋缓
• 图2：17年1-5月中国大陆上市新机型数量下降
• 图3：中国手机市场基本完成从功能机到智能机的转换
• 图4：17Q1中国手机市场竞争格局
• 图5：主流手机品牌型号Top5
• 图6：三星S8/S8+外观创新大受好评
• 图7：双摄像头占比显著提升
• 图8：玻璃机壳渐受市场关注
• 图9：热销机型均价稳步提升（元）
• 图10：华为Mate+P双旗舰抢占高端市场
• 图11：OPPO、vivo以品牌专卖店为渠道建设核心
• 图12：OV大力开拓印度等海外市场
• 图13：金立捆绑运营商市场
• 图14：用户购买手机考虑因素
• 图15：用户关注的性能与功能体验
• 图16：荣耀9携手当红偶像胡歌
• 图17：手机品牌选择当红巨星代言
• 图18：手机市场下半年将迎来传统旺季
• 图19：荣耀9主打3D曲面极光玻璃+双摄拍照
• 图20：OPPO R11外观与性能提升明显
• 图21：iPhone出货量有望再创新高
• 图22：中国手机产业链布局（红字为A股上市公司）
• 图23：iPhone8预计将搭载全面屏
• 图24：全面屏手机渗透率有望快速提高（单位：亿台）
• 图25：全面屏手机推动相关产业链升级
• 图26：2018年各终端无线充电市场规模预测（百万美元）
• 图27：玻璃机壳+金属中框具备优势
• 图28：玻璃机壳未来渗透率有望快速提升
• 图29：全球智能手机曲面玻璃市场空间预测（亿元）
• 图30：全球智能手机OLED市场营收将迅速增长（十亿美元）
• 图31：荣耀V9主打双摄3D建模技术
• 图32：苹果采用的3D双摄像头有望实现立体绘制功能
• 图33：智能手机的双电芯电池（金立M2017）
• 图34：采用双充电芯片给两块电池充电
• 图35：移动设备锂电池成本估算
• 图36：双电芯将大幅提高电池单机价值（单位：美元）
• 图37：双电芯智能手机渗透率将快速提升

表格目录

• 表1：零部件升级与创新功能提升单机价值量
• 表2：2017上半年畅销机型多维度创新设计
• 表3：iPhone8与GalaxyNote8创新力度空前
• 表4：iPhone产品创新将使相关环节核心上市公司受益
• 表5：三种主流的3D成像技术
• 表6：主要消费电子公司业绩预期与当前估值情况