20180410-首创证券-IT行业周报_一季度智能手机出货量延续下降趋势_市场进入结构化行情_23页_1mb

首创证券IT行业证券研究报告总结

核心内容

2018年一季度，中国手机市场出货量同比下降26.1%，市场进入结构化行情，一线品牌进一步挤压二三线品牌市场份额。受手机厂商影响，2018年供应链市场将呈现两大趋势：新技术带来增量市场，传统市场集中度提高。建议关注布局新技术、产品质量稳定的供应商，以及具有综合竞争力的一线品牌供应商。

主要观点

• 一季度智能手机出货量延续下降趋势，但新技术（如无线充电、屏内指纹、3D感测）可能带来市场增长机会。
• 消费电子行业整体增长平稳，优质供应商份额有望提升。
• 传统市场中，闻泰、华勤等ODM厂商具备显著优势，市场份额有望稳中有升。
• 中美贸易争端对IT行业三级子行业及部分公司可能产生影响，但一季度利空已出尽，二季度有望逐步回温。

关键信息

投资建议

• 建议关注长盈精密和超声电子，认为其在二季度表现值得期待。
• 长盈精密为金属外观件龙头，布局新能源汽车及工业机器人，2018年EPS预计为1.07元，给予买入评级，目标价23.54元。
• 超声电子为2018年苹果印刷电路板供应商，受益于下游行业增长，PE低于行业平均水平。

本周市场回顾

• 上周IT板块整体表现弱于沪深300指数，电子（申万）指数下跌2.65%，计算机（中信）指数下跌1.86%，通信（申万）指数下跌1.79%。
• 电子行业占涨幅前十个股的4席，通信行业占3席，计算机行业占3席。

本周重要事件

• 42家公司召开股东大会。
• 9家公司披露2018年一季报。
• 长盈精密一季度业绩不及预期，主要因重点项目延后及研发投入增加。

估值表现

• 电子指数（申万）PE约38倍，处于历史较低水平。
• 计算机指数（中信）PE约61倍，处于历史较高水平。
• 通信指数（申万）PE约44倍，处于历史较低水平。
• 互联网指数（申万）PE约41倍，处于历史较低水平。

行业要闻

• 国家网信办约谈“快手”和“火山小视频”，要求暂停算法推荐功能，加强未成年人保护。
• 理财科技蓬勃发展，预计到2025年全球数字财富管理行业总值将达16万亿美元，瑞士为全球领导者。
• 加州新规允许自动驾驶汽车无需配备人类司机进行接送，推动自动驾驶技术应用。
• 中国信通院与华为推动VR产业发展，发布两份白皮书，聚焦VR视频和“Cloud VR+”场景。
• 华为完成全球首款TDD频段8x8 MIMO芯片测试，实现千兆级下行速率，推动LTE产业进步。
• 民航局发布无人机管理办法，降低准入门槛，推动无人机商业化。
• 中国移动拿到FDD牌照，将有助于其网络重耕和物联网发展。
• 商汤科技完成6亿美元C轮融资，加速AI平台化战略，拓展多个行业应用。
• 央行加强支付行业监管，对支付宝等支付机构开出罚单，表明监管趋严。

A股上市公司要闻

• 三安光电收到2亿元科技研发专项补助，对2018年一季度业绩产生积极影响。
• 华天科技设立全资子公司，从事半导体引线框架及封装测试设备业务，以完善集成电路产业链布局。

风险提示

• 行业竞争风险。
• 需预留合适的安全边际。