20180114-东吴证券-银行行业周报_推进银行业乱象整治_建立长效机制_17页_1mb

银行行业周报（20180108-20180114）总结

核心内容

2018年银行业监管政策进一步升级，银监会发布《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》（4号文），对银行业乱象进行更全面、细致的整治。整治内容涵盖公司治理、宏观调控、影子银行与交叉金融产品、金融消费者权益、利益输送、违法违规展业、案件与操作风险、行业廉洁风险等八大方面。政策强调合规管理、风险控制与长效机制建设，标志着监管思路从阶段性整治转向常态化、长期化。

主要观点

• 监管政策升级：4号文是对“三三四十”政策的细化与深化，重点加强不良资产处置、公司治理、同业与理财业务等领域的监管。
• 金融数据表现：12月社融与贷款增长放缓，主因是信贷额度紧张，而非实体融资需求下降。M2增速降至年内最低，非银存款大幅减少是主因。
• 银行资产质量与盈利：银行业资产质量稳定向好，净息差企稳，利润增长逐季提速。重点推荐宁波银行与农业银行，因其资产质量优异、估值低、业绩改善弹性大。
• 市场走势：上周银行板块整体上涨，涨幅优于沪深300指数，股份制银行表现最佳，农商行表现最弱。
• 债券发行与资金面：12月债券发行量减少，主要因地方政府债发行下降。资金面宽松，央行净投放资金，但SHIBOR利率有所上升。

关键信息

1. 监管政策要点

• 《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》（4号文）：

  • 提出四项任务：全面评估、统筹推进、规范报告、依法处罚。
  • 强调对不良资产处置、公司治理、同业与理财业务等的监管。
  • 新老划断原则，对存量业务给予消化期，对新增业务严格监管。

• 《2018年整治银行业市场乱象工作要点》：

  • 明确8大整治方向，包括公司治理不健全、违反宏观调控政策、影子银行与交叉金融产品风险、侵害金融消费者权益、利益输送、违法违规展业、案件与操作风险、行业廉洁风险。
  • 相比2017年5号文，内容更加细化，覆盖范围更广。

2. 金融数据点评

• 12月社融数据：

  • 社融新增1.14万亿元，同比少增4860亿元，环比少增4582亿元。
  • 信贷额度紧张是贷款增长走弱的主要原因，而非实体融资需求下降。

• M2增速：

  • 12月M2同比增速降至8.2%，为年内最低，主因是非银存款大幅减少。

• 贷款增长：

  • 12月新增人民币贷款5844亿元，同比少增4556亿元。
  • 全年新增贷款13.53万亿元，同比多增8700多亿元，预计2018年初贷款增长将有所恢复。

3. 个股表现与推荐

• 本周涨幅前三：南京银行（+6.64%）、中信银行（+6.37%）、招商银行（+4.68%）。
• 本周跌幅前三：常熟银行（-2.32%）、江阴银行（-2.17%）、张家港行（-2.08%）。
• 推荐个股：
  • 宁波银行：资产质量优异，业绩弹性高。
  • 农业银行：基本面季度环比改善，估值低，有安全边际。
  • 工商银行、建设银行、招商银行等基本面优质龙头银行具有配置价值。

4. 债券发行与资金面

• 12月债券发行量：6677亿元，同比减少1506亿元，主因地方政府债发行减少。
• 同业存单发行：本周发行3665.5亿元，到期2645.6亿元，净融资1019.9亿元。

5. 风险提示

• 宏观经济下滑：可能对银行资产质量造成压力。
• 监管力度超预期：可能对银行业经营带来负面影响。

结论

2018年银行业监管继续深化，政策更加细化和常态化，有助于防范金融风险，推动行业稳健发展。尽管12月金融数据表现疲软，但整体趋势显示信贷需求仍存，预计年初将有所恢复。重点推荐宁波银行与农业银行，同时关注国有银行与股份制银行的配置价值。未来需警惕宏观经济下行压力及监管政策的进一步收紧。