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贵金属市场分析总结（2026年03月09日）

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司高级分析师刘冬博、吴江及中级分析师孙芳芳联合发布，分析了2026年3月9日贵金属市场的走势及影响因素。报告指出，当日贵金属市场震荡，波动较大，市场情绪较为复杂，受多重因素影响，包括美国非农数据、美联储政策预期、中东局势及能源价格变化等。

主要观点

1. 美国非农数据与美联储政策

• 2月非农就业数据减少9.2万人，失业率升至4.4%，均低于市场预期。
• 美联储官员讲话显示政策立场存在分歧，但多数倾向关注通胀问题。
• 利率市场交易显示上半年降息概率不高，美元指数持续反弹，宏观驱动有所减弱。
• 关键信息：克利夫兰联储主席哈玛克表示，美联储利率政策可能在较长时间内保持不变；美联储理事米兰指出中性利率约为2.5%至2.75%。

2. 中东局势对贵金属的影响

• 美伊局势持续紧张，战争规模和时间维度扩大，对市场情绪产生影响。
• 黄金和铂金等贵金属价格维持在历史高位震荡，显示出避险需求的支撑。
• 关键信息：特朗普表示可能将军事预算提高至1.5万亿美元，并希望彻底清除伊朗领导层，除非伊朗投降，否则不会与其达成协议。

3. 贵金属供应端分析

• 2025年海外主要矿山铂、钯产量同比下滑3%。
• 2026年供应端仍面临脆性约束，主要因海外矿山前期资本开支不足、在产矿品位下降及地下开采成本偏高等因素。
• 关键信息：长期来看，贵金属仍具备逢低多配的机会。

4. 短期市场策略

• 短期市场围绕中东局势展开交投，但宏观驱动减弱。
• 原油价格上涨带来全球通胀和经济前景的不确定性，有色和股市均出现下跌。
• 市场缺乏明确的方向性指引，建议寻找安全边际较高的低位进行少量多单参与。

贵金属评级与操作建议

评级说明

• ★★★（三颗星）：代表趋势性上涨或下跌，且当前具备投资机会。
• ★☆☆（一颗星）：代表偏多或偏空，但市场可操作性较弱。
• 白星：代表短期趋势均衡，以观望为主。

关键信息汇总

• 美联储政策立场仍以通胀为核心，短期内降息预期不强。
• 中东局势加剧市场不确定性，推动贵金属价格维持高位震荡。
• 贵金属供应端持续承压，长期仍具备配置价值。
• 市场短期缺乏明确方向，建议谨慎操作，关注安全边际。

风险提示

• 需警惕衰退交易可能带来的流动性冲击。
• 中东局势可能进一步影响能源价格及全球经济预期。
• 市场情绪波动较大，操作需谨慎。