> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属衍生品日报总结（2026年3月9日） ## 核心内容概览 本日报主要分析了贵金属衍生品市场，包括黄金、白银、铂金和钯金的市场回顾、重要资讯、逻辑分析以及交易策略。同时，提供了多组数据图表供参考，涵盖美元指数、实际收益率、内外盘走势、期现对比、价差分析、ETF持仓、期货持仓量、库存、成交量及租赁利率等内容。 --- ## 一、金银市场回顾 ### 市场表现 - **伦敦金**：今日交投于5100美元附近，延续偏弱震荡。 - **伦敦银**：交投于83.5美元附近。 - **沪金主力合约**：最终收于1140元/克，收跌0.08%，日增仓4730手至28.95万手。 - **沪银主力合约**：最终收于21547元/千克，涨幅1.7%，日减仓5470手至49.2万手。 ### 市场影响因素 - 外盘联动与汇率波动对金银价格形成压制。 - 人民币兑美元汇率在6.915附近高位盘整。 --- ## 二、重要资讯 ### 1. 地缘冲突 - 哈梅内伊之子穆杰塔巴当选伊朗新任最高领袖，引发市场对战争持续性和烈度的担忧。 - 特朗普表示可能将军事预算提高至1.5万亿美元，并希望“彻底清除”伊朗领导层。 - 美国官员透露，特使与库什纳计划于3月10日访问以色列，与内塔尼亚胡会谈。 ### 2. 美国宏观数据 - **2月非农就业人口**：减少9.2万人，低于预期，前值由13万修正为12.6万。 - **失业率**：升至4.4%，高于预期和前值。 - **零售销售**：录得-0.2%，为2025年10月以来首次负增长。 ### 3. 美联储降息预期 - 3月降息25个基点的概率为4.7%，维持利率不变概率为95.3%。 - 4月累计降息25个基点的概率为14%，维持利率不变概率为85.5%。 - 6月累计降息25个基点的概率为31.5%。 ### 4. 中国黄金储备 - 2月末黄金储备报7422万盎司（约2308.5吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第16个月增持。 --- ## 三、逻辑分析 ### 金银市场逻辑 - 上周五美国非农数据疲软，加剧市场对经济降温的担忧。 - 中东局势持续紧张，油价飙升，引发通胀预期，压制贵金属价格。 - 市场对美联储年内降息的预期反复波动，短期内金银可能因流动性问题维持调整走势。 ### 铂钯市场逻辑 - 哈梅内伊之子当选伊朗最高领袖后，市场对战争持续性的担忧短期缓解，避险情绪走弱。 - 美国经济数据疲软推动降息预期回升，但能源价格上涨仍压制贵金属。 - 铂金基本面支撑较强，短期偏多；钯金需求增长有限，进入过剩格局，未来或更多依赖宏观环境。 --- ## 四、交易策略 ### 金银 - **单边**：暂时离场观望。 - **套利**：观望。 - **期权**：观望。 ### 铂钯 - **单边**：铂金逢低布多思路为主，钯金暂时观望，建议波段操作。 - **套利**：价差空间波动较大，择机低位多铂空钯。 - **期权**：当前到期日过长，时间价值过高，观望。 --- ## 五、关键数据参考（图表概要） | 图表编号 | 内容 | 数据来源 | |----------|------|----------| | 图表1 | 美元与伦敦金走势 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表2 | 美元与伦敦银走势 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表3 | 实际收益率与伦敦金 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表4 | 实际收益率与伦敦银 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表5 | 内外盘黄金走势 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表6 | 内外盘白银走势 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表7 | 黄金期现走势 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表8 | 白银期现走势 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表9 | 黄金td-交割月期货合约 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表10 | 白银td-交割月期货合约 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表11 | 内盘黄金期货溢价 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表12 | 内外盘白银期货价差 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表13 | 人民币中间价与黄金隐含汇率 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表14 | 人民币即期价与黄金隐含汇率 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表15 | 上期所金银比 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表16 | Comex 金银比 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表17 | SPDR 黄金ETF 持仓 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表18 | SLV 白银ETF 持仓 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表19 | 黄金期货持仓量 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表20 | 白银期货持仓量 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表21 | 沪金库存 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表22 | 沪银库存 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表23 | 沪金成交量 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表24 | 沪银成交量 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表25 | 黄金td递延费 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表26 | 白银td递延费 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表27 | 黄金td交收量 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表28 | 白银td交收量 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表29 | 名义利率、通胀预期与实际利率 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表30 | 美债收益率 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表31 | 美元与伦敦铂走势 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表32 | 美元与伦敦钯走势 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表33 | 实际收益率与伦敦铂走势 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表34 | 实际收益率与伦敦钯走势 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表35 | 内外盘铂走势 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表36 | 内外盘钯走势 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表37 | 铂金对NYMEX套利价差 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表38 | 铂金对LPPM套利价差 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表39 | 金铂比 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表40 | 铂钯比 | 同花顺iFinD 银河期货 | | 图表41 | 铂ETF持仓 | Bloomberg 银河期货 | | 图表42 | 钯ETF持仓 | Bloomberg 银河期货 | | 图表43 | 铂金租赁利率 | Bloomberg 银河期货 | | 图表44 | 钯租赁利率 | Bloomberg 银河期货 | --- ## 六、风险提示 - 地缘政治局势仍存在不确定性，可能引发市场波动。 - 能源价格上涨可能持续推高通胀预期，压制贵金属价格。 - 铂钯市场基本面数据有限，需密切关注宏观环境变化。 --- ## 七、研究员信息 - **副所长**：车红云（期货从业证号：F03088215，投资咨询号：Z0017510） - **研究员**：王露晨（CFA，期货从业证号：F03110758，投资咨询号：Z0021675） - **研究员**：袁正（期货从业证号：F03151476，投资咨询号：Z0023508） --- ## 八、免责声明 - 本报告由银河期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容及观点可能随市场变化而调整，银河期货不承担更新责任。 - 报告不构成法律、会计或税务建议，客户应独立判断。 --- ## 九、联系方式 - **银河期货有限公司研究所** - 北京：010-68569781 - 上海：021-65789219 - 邮箱：wangluchen_qh@chinastock.co - 公司网址：www.yhqh.com.cn