> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 长江期货贵金属周报总结 ## 核心内容 本周长江期货发布的贵金属周报指出，受美以对伊朗战争持续影响，伊朗伊斯兰革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡，引发原油价格大涨，通胀预期升温，导致降息预期反复，贵金属价格整体回调。黄金和白银均出现周内下跌，其中白银跌幅较大。 ## 主要观点 - **市场情绪**：中东局势紧张，推动原油价格上涨，市场对通胀预期升温，但降息预期出现反复。 - **美联储动向**：美联储1月维持利率不变，但鲍威尔表示经济风险增加，为未来降息提供了更多理由。 - **就业数据**：美国2月非农就业人口净减少9.2万，远低于预期，失业率升至4.4%，显示就业市场疲软，引发对经济前景的担忧。 - **贵金属表现**： - **黄金**：周内下跌2.2%，报收5181美元/盎司，关注上方压力位5350和下方支撑位5100。 - **白银**：周度跌幅达10.3%，报收84.7美元/盎司，关注下方支撑位80和上方压力位93。 - **库存变化**： - **黄金**：Comex库存减少7,441.72千克至1,028,962.21千克，上期所库存减少27千克至105,033千克。 - **白银**：Comex库存减少347,942.67千克至10,859,659.34千克，上期所库存减少50,644千克至255,952千克。 - **基金持仓**： - **黄金**：CFTC投机基金净多持仓为159,891手，较上周减少2,297手。 - **白银**：CFTC投机基金净多持仓为22,674手，较上周增加1,951手。 - **金银比**：金银比走势值得关注，显示黄金与白银价格关系的变化。 - **实际利率**：十年期TIPS收益率作为实际利率指标，对贵金属价格有重要影响。 - **策略建议**：预计贵金属价格将延续震荡调整，建议投资者保持观望，谨慎交易。 ## 关键信息 ### 周度观点 - **地缘政治影响**：美以对伊朗战争持续，伊朗关闭霍尔木兹海峡，导致原油价格上涨，通胀预期升温，降息预期反复。 - **美联储政策**：美联储1月维持利率不变，但经济风险增加，为未来降息提供理由。 - **市场预期**：市场预期年内或降息一次，降息预期边际转鹰。 - **经济数据**：美国2月非农就业人口净减少9.2万，失业率升至4.4%，显示就业市场疲软。 - **贵金属趋势**：黄金白银中期价格运行中枢上移，铂钯价格因租赁利率维持高位而具有支撑。 ### 当周重要经济数据 | 经济指标 | 公布值 | 预期 | 前值 | |----------|--------|------|------| | 美国2月非农就业人口变动季调后（万） | -9.2 | 5.9 | 13 | | 美国2月失业率（%） | 4.4 | 4.3 | 4.3 | | 美国2月ADP就业人数变动（万） | 6.3 | 5 | 2.2 | ### 本周关注重点 - **伊朗局势**：继续关注伊朗与美以之间的局势发展，可能对原油价格和贵金属市场产生进一步影响。 - **美国2月CPI数据**：周三（3月11日）公布的美国2月CPI年率未季调数据，将对市场通胀预期和降息预期产生重要影响。 - **PCE物价指数**：周五（3月13日）公布的美国1月PCE物价指数年率，也是重要的通胀指标。 ## 风险提示与免责声明 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应自行判断是否采用报告内容，并承担相应风险。 - 报告信息来源于公开资料，长江期货不对信息的准确性或完整性作出保证。 - 报告内容可能随时修改，投资者应关注更新。 - 报告内容不构成对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。 ## 联系方式 - **长江证券股份有限公司** 地址：湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦 电话：95579 或 4008888999 - **长江期货股份有限公司** 地址：湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦13-14楼 电话：027-85861133 - **其他子公司及关联公司** 详细地址及联系方式详见文档。