20170717-华融证券-建材行业_水泥市场周报-价格整体继续回落_局部止跌反弹_22页_1mb

水泥市场周报总结（2017.07.10~2017.07.16）

核心内容概述

2017年7月10日至16日期间，全国水泥市场价格整体继续回落，环比下跌0.3%。部分区域如海南和四川广元出现价格上涨，而江西和福建则持续下跌。全国水泥平均库存为65.25%，较上周略有下降，但部分城市库存上升。

主要观点

• 价格走势：全国水泥市场整体价格下行，但区域差异显著。部分区域因限产、需求回升或成本变化出现价格上调。
• 库存情况：全国水泥库存略有下降，但部分城市库存上升，表明市场供需关系仍存在不平衡。
• 区域分析：
  • 华北地区：价格以稳为主，部分城市如石家庄因需求疲软和限产影响，价格维持稳定。
  • 华东地区：价格继续下调，江西、福建等地区因天气和市场竞争加剧，价格持续走低。
  • 中南地区：价格弱势运行，受持续降雨影响，需求不佳，部分企业暗降价格。
  • 西南地区：价格正在推涨，四川、重庆等地因工程需求和限产政策，价格有所回升。
  • 西北地区：价格大幅上调，陕西关中地区因成本压力和市场策略，价格明显上涨。

关键信息

• 全国价格变动：全国水泥价格环比下跌0.3%，江西和福建跌幅10-30元/吨，海南和四川广元涨幅10-50元/吨。
• 库存变化：全国跟踪82个城市的水泥平均库存为65.25%，省会城市库存为65.3%，较上周下降0.06和0.17个百分点。
• 煤炭价格：秦皇岛港动力煤价格上调13.8元/吨，水泥企业面临原材料成本上升的压力。
• 投资策略：建议关注中报可能超预期的水泥企业，对长三角地区保持乐观，中南地区可能继续走弱，华北、西北和西南地区价格可维持稳定。
• 风险提示：
  • 原材料价格风险：煤炭价格波动可能影响水泥企业盈利。
  • 信贷风险：水泥需求受投资拉动影响，信贷收紧可能制约需求。
  • 房地产政策风险：调控政策加码可能对房地产投资产生负面影响。

分区域价格详情

重点公司表现

行业指标

• 行业PE：24.98倍，环比上升0.16倍
• 行业PB：2.13倍，环比上升0.01倍

投资建议

• 总体评级：中性（维持）
• 区域建议：
  • 长三角地区：价格有望企稳
  • 中南地区：价格有继续走弱可能
  • 华北、西北和西南地区：当前价格可维持稳定

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 信贷收紧对需求的负面影响
• 房地产调控政策对投资的压制

图表说明

• 图表1至图表43展示了全国及各主要城市水泥价格和库存走势，以及煤炭价格对比分析。
• 图表9和图表10提供了水泥板块与大盘走势及主要公司股价跟踪数据。
• 图表11和图表12显示了行业PE和PB的变化情况。

分析师信息

• 分析师：贺众营
• 执业证书号：S1490514050001
• 电话：010-85556195
• 邮箱：hezhongying@hrsec.com.cn
• 机构：华融证券股份有限公司