20180326-开源证券-策略周报_贸易战不会真正打响_A股投资者三思后行_12页_1006kb

开源证券研究所策略周报总结（2018年03月26日）

核心内容

本报告分析了2018年中美贸易战升级背景下，A股市场的反应及投资策略建议。尽管美国宣布对部分中国产品加征关税，但报告认为贸易战不会真正打响，主要为心理威慑，对经济和上市公司实际影响有限。同时，报告指出中国已成为全球经济发展的新引擎，A股市场应坚持自身发展道路。

主要观点

1. 贸易战短期影响为主，长期影响有限

   • 美国对华加征关税是短期市场冲击，但中国官方未采取过激反制措施，说明其对局势的谨慎态度。
   • 报告认为，贸易战更可能是特朗普为国内政治形势和选民支持而采取的策略性手段，而非真正的经济对抗。

2. A股市场具备结构性机会

   • 在经济结构转型和科技发展的背景下，A股市场将出现一批科技领域的新蓝筹股，投资者可从中长线布局。
   • 当前上证指数走势平稳，技术指标未超买或超卖，若出现下跌，可能形成“机会大于风险”的买点。

3. “石油人民币”概念加速推进

   • 中国版原油期货于2018年3月26日正式上市，以人民币计价和结算，标志着人民币国际化进程的进一步深化。
   • 原油期货的推出将提升国内企业在原油风险管理方面的能力，同时推动市场参与度的提升。

4. 政策与行业趋势提供投资机遇

   • 报告指出多个行业具备投资价值，包括核电、国产软件、环保、5G通信、新零售等，这些行业在政策支持和市场需求驱动下有望迎来增长。

关键信息

一、市场回顾与展望

• 美国对华加征关税引发全球股市动荡，中国资本市场股票、商品、汇市均出现下跌。
• 中国商务部的反制措施仅针对钢铁和铝产品关税，未涉及其他领域，显示出一定的策略性。

二、估值修复与结构性机会

• 报告建议投资者在当前市场调整中，逢低吸纳成长性明确的科技类股票。
• 中国宏观经济基本面稳健，PMI指数连续三个月保持在54.6%以上，显示经济运行良好。
• 金融去杠杆进程显著，同业拆借金额/GDP指标已降至2012年水平，杠杆风险可控。

三、重点行业与个股关注

• 核电建设：启动东部沿海核电项目，关注江苏神通、中核科技、上海电气等个股。
• 国产软件：政府推动本土替代，关注中国软件、用友网络、浙大网新等。
• 环保行业：政策与业绩双重驱动，关注清新环境、永清环保、碧水源等。
• 5G通信：中国有望在5G领域扮演领跑者，关注中兴通讯、中天科技、信维通信等。
• 新零售：阿里、腾讯加速布局，关注新华都、天虹股份、苏宁云商等。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 政策变动带来的不确定性

投资评级说明

• 报告采用相对评级体系，以沪深300指数为基准，分为买入、增持、中性、减持等四个等级。
• 行业投资评级分为看好、中性、看淡，反映对行业表现的相对判断。

公司简介与业务范围

• 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，注册资本17.8亿元，主要业务包括证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。

分支机构与营业部信息

• 报告列出了多个分支机构和营业部的地址与联系方式，便于投资者了解公司服务网络。

总结

本报告在中美贸易战升级的背景下，为A股投资者提供了理性分析和战略投资建议，强调中国市场的独立性和发展潜力，同时指出多个行业和个股的结构性机会，帮助投资者在复杂市场环境中做出更合理的决策。