20210201-美尔雅期货-沪铜期权月报_铜价维持偏弱震荡格局_期权投资者情绪中性_13页_1mb

铜价维持偏弱震荡格局总结

核心内容

本报告分析了2021年1月铜价及铜期权市场情况，指出铜价在高位震荡后出现回调，整体维持偏弱震荡格局。同时，铜期权市场情绪中性偏空，隐含波动率下降，建议投资者采取相应的期权策略。

主要观点

1. 铜价走势分析

• 沪铜价格：2021年1月铜价冲高后高位震荡，最后一周出现回调，回调幅度约为1500元/吨。
• 价格区间：沪铜最高上探60680元/吨，最低57410元/吨，最终收报于57550元/吨，月涨幅为0%。
• 伦铜走势：伦敦铜价走势略强于沪铜，最高达8238.0美元/吨，最终收报于7813.5美元/吨，月涨幅0.61%。
• 市场情绪：宏观谨慎情绪未有明显改善，风险资产整体承压，铜价短期偏弱震荡，但下方仍存在支撑。

2. 期权市场分析

• 成交与持仓：2021年1月铜期权总成交485955手，环比基本持平，日均成交量略有增加。月末总持仓量33455手，环比增加7365手。
• PCR指标：总成交量PCR大幅增加至1.97，总持仓量PCR震荡走高至1.72，表明投资者情绪偏向空方。
• 主力合约切换：主力合约切换至CU2103，该合约系列成交量与持仓量环比均大幅增加。
• 隐含波动率：铜期权隐含波动率震荡走低，CU2103合约最新值为20.55%，较前值22.06%小幅下降；CU2104和CU2105分别为20.60%和19.32%，环比均有所减小。
• 波动率对比：隐含波动率与历史波动率差距较小，表明市场预期趋于稳定。

3. 期权策略推荐

• 市场趋势判断：铜价短期偏弱震荡，但下方仍有支撑，需关注57000元/吨的支撑强度。
• 策略建议：
  • 卖出看涨期权：由于铜价存在压力，建议投资者继续卖出看涨期权。
  • 卖出宽跨式组合：波动率策略可持续持有卖出宽跨式组合，以捕捉市场波动率下降带来的收益机会。

关键信息

• 价格走势：沪铜价格回调，伦铜走势略强，整体铜价维持偏弱震荡。
• 期权情绪：投资者情绪中性偏空，PCR指标显示市场偏向空方。
• 波动率变化：隐含波动率震荡走低，历史波动率整体震荡运行，市场波动相对较小。
• 策略建议：卖出看涨期权和宽跨式组合是当前较为合适的策略。

附录：公司信息

公司总部及分支机构

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  电话：0311-89103825
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  电话：010-65389967

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  电话：027-87300866
• 黄石营业部：黄石市颐阳路41号名门世界7楼（黄石金花大酒店旁）
  电话：0714-6309781
• 荆州营业部：荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室
  电话：0716-8512605
• 宜昌营业部：宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室
  电话：0717-6464516
• 十堰营业部：十堰市人民北路68号大都会广场21楼
  电话：0719-8662689 8663190
• 襄阳营业部：襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层A-801室
  电话：0710—3472966

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• 泉州营业部：泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室
  电话：0595-22589182
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  电话：020-83888366
• 南昌营业部：南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋14层
  电话：0791-85239616
• 深圳营业部：深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702
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• 杭州营业部：杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室
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• 杭州古玉路营业部：杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座
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• 上海陆家嘴东路营业部：上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室
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联系方式

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