20220124-美尔雅期货-沪铜期权周报_铜价料将重回震荡_期权投资者情绪略偏乐观_13页_1mb

铜价料将重回震荡

核心内容概述

本报告为美尔雅期货发布的沪铜期权周报，主要内容聚焦于近期铜价走势、期权市场表现及策略建议。报告指出，当前铜价在70000元/吨附近震荡后有所回升，但整体仍处于波动区间，受加息预期和国内稳预期政策影响，市场情绪偏乐观。同时，铜期权隐含波动率有所回升，但整体仍较低，建议投资者采取保守或激进的做空波动率策略。

主要观点

1. 铜价走势分析

• 上周沪铜价格先回落至70000元/吨附近，随后震荡上行，最终收报71290元/吨，周跌幅0.24%。
• 伦铜走势强于沪铜，周涨幅达2.20%，反映出国际市场对铜价的支撑。
• 当前铜价超出周初预判区间，市场定价出现紊乱，整体上行驱动不足，预计价格将重回震荡区间。

2. 期权市场表现

• 上周铜期权总成交270207手，环比持平，持仓量为54034手，交易活跃度保持较高水平。
• 成交量PCR（Put/Call Ratio）大幅走低，持仓量PCR震荡走高，表明投资者情绪偏乐观。
• 主力合约CU2202成交量PCR先扬后抑，最新值为0.74；持仓量PCR低位走高，最新值1.15，进一步印证市场情绪偏多。

3. 波动率分析

• 沪铜主连历史波动率低位小幅回升，10日历史波动率最新值为16.70%，较前值13.32%有所增加。
• 中长期历史波动率（30日、60日、120日）也环比上升，但短期波动率仍处于相对低位。
• 铜期权隐含波动率低位略有回升，CU2203合约隐波率最新值为22.09%，较前值20.71%小幅增加；CU2204合约隐波率也同步回升。
• 隐波率与历史波动率差距略有扩大，表明市场对未来价格波动的预期仍较为保守。

关键信息

铜价走势

• 沪铜：上周震荡后上行，最高触及71880元/吨，最低69670元/吨，周跌幅0.24%。
• 伦铜：周涨幅2.20%，走势强于沪铜。
• 市场预期：受加息预期与国内稳预期信号影响，铜价仍在加息预期博弈中波动，预计重回震荡区间。

期权策略建议

• 短期策略：建议投资者继续卖出看跌期权，以捕捉市场偏乐观情绪下的波动率下降机会。
• 激进策略：可考虑卖出宽跨式组合，做空波动率，但需注意风险控制。

附：公司信息

公司总部及分支机构

• 公司总部：湖北省武汉市江汉区新华路218号
• 400-700-0068

华北地区

• 济南营业部：济南市历下区趵突泉北路1号开元广场A416
• 电话：0531-86085909
• 石家庄营业部：石家庄市中山西路83号东购广场东方大厦写字楼9楼0927室
• 电话：0311-89103825
• 北京朝外营业部：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室
• 电话：010-65389967

华中地区

• 汉口营业部：湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼
• 电话：027-85804810
• 武昌营业部：武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼B座1709
• 电话：027-87300866
• 黄石营业部：黄石市颐阳路41号名门世界7楼（黄石金花大酒店旁）
• 电话：0714-6309781
• 荆州营业部：荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室
• 电话：0716-8512605
• 宜昌营业部：宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室
• 电话：0717-6464516
• 十堰营业部：十堰市人民北路68号大都会广场21楼
• 电话：0719-8662689 8663190
• 襄阳营业部：襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层A-801室
• 电话：0710—3472966

华南地区

• 福州营业部：福州市鼓楼区东水路55号地质勘查中心大楼2层
• 电话：0591-28308777
• 泉州营业部：泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室
• 电话：0595-22589182
• 广州营业部：广州市荔湾区黄沙大道144号大冶有色大厦1008室
• 电话：020-83888366
• 深圳营业部：深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702
• 电话：0755-83203580

华东地区

• 上海源深路营业部：上海浦东新区源深路1088号平安财富大厦1806室
• 电话：021-51758111
• 常州营业部：常州市新北区高新科技园3号楼B座302室
• 电话：0519-81290686
• 杭州营业部：杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室
• 电话：0571-89978782
• 杭州古玉路营业部：杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座
• 电话：0571-86623280
• 上海陆家嘴东路营业部：上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室
• 电话：15026938653
• 富阳营业部：杭州市富阳区江滨西大道10号1301-6室
• 电话：13567133673
• 成都营业部：成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋31层2、3号
• 电话：028-65785466
• 南京营业部：南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A
• 电话：025-83191151

联系方式

• 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号
• 销售热线：15172542213（江经理）
• 公司网站：www.mfc.com.cn
• 产业研究中心：公众号 mqdyjhello