20210412-美尔雅期货-黄金期权周报_黄金期权隐波率低位运行_投资者情绪保持中性_13页_1mb

黄金期权隐波率低位运行总结

核心内容

本报告为美尔雅期货2021年4月12日发布的黄金期权周报，主要分析了近期黄金期权市场行情及投资策略建议。报告指出，黄金价格在上周经历反弹，但隐含波动率（隐波率）仍维持在低位，市场情绪整体保持中性。

主要观点

1. 标的行情回顾

• COMEX黄金：上周金价收反弹小阳线，周线结束两连跌。开盘于1730美元/盎司，最高触及1759.4美元/盎司，最低1721.6美元/盎司，收盘1744.6美元/盎司，涨跌幅为 +0.83%。
• 沪金AU2106：上周收反弹小阳线，开盘于367.38元/克，最高373.96元/克，最低366.50元/克，收盘371.96元/克，涨跌幅为 +0.54%。
• 周五走势：金价小幅回落，形成窄幅震荡的小阳十字星线。

2. 期权行情回顾

• 总成交量：上周黄金期权总成交43816手，环比减少16202手，交易活跃度小幅降低。
• 总持仓量：最新持仓量为36725手，环比增加3641手。
• PCR走势：总成交量PCR震荡走低，当前值为 0.62；持仓量PCR持续处于低位，当前值为 0.40，表明投资者情绪中性。

3. 期权策略推荐

• 隐波率分析：黄金期权隐含波动率短暂回升后持续低位运行，主力AU2106系列隐含波动率最新值为 18.58%，较前值 18.13% 略有上浮，AU2108及AU2110环比也略有增加。
• 历史波动率：主连短期历史波动率继续回升，10日历史波动率最新值为 17.10%，较前值 16.68% 略有增加；30日与90日历史波动率环比小幅减小。
• 策略建议：鉴于金价周线反弹，后市可能持续上行，隐波率低位运行，建议投资者逢低买入看涨期权，或构建牛市价差组合以捕捉金价上涨趋势。

关键信息

隐含波动率与历史波动率对比

• AU2106隐含波动率震荡运行，与历史波动率差距扩大。
• 从波动率锥来看，10日历史波动率位于均值附近，其余期限历史波动率仍处于10分位与均值之间，短期HV已高于中长期HV。

市场影响因素

• 美元走势：美元上涨受阻，美联储货币政策维持不变，对金价形成支撑。
• 美国经济数据：强劲的经济数据及美股创新高对金价形成压力。
• 政策预期：拜登提出的1.52万亿2022财年预算案及长期社会支出计划可能对金价产生一定影响。

投资者情绪

• 期权投资者情绪整体保持中性，持仓量PCR处于低位，成交量PCR震荡走低。

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