20220612-开源证券-建筑材料行业周报_复工_稳增长加速落实_基建地产链价值凸显_23页_2mb

建筑材料行业分析总结

核心内容

2022年6月12日发布的建筑材料行业分析报告指出，当前行业整体处于稳增长政策加速落实的背景下，基建和地产链价值凸显，同时“双碳”政策推动下，碳纤维、光伏玻璃、玻纤等细分领域持续受益。

主要观点

• 政策支持：政府发债明显提速，专项债支持项目加快启动，基建投资需求确定性较高。
• 地产链改善：虽然居民中长贷同比少增，但环比改善，政策宽松效果显现，房地产销售端有望企稳反弹。
• 碳纤维需求增长：受益于“双碳”政策，碳纤维需求增长，盈利性提升。
• 建材板块表现：建材指数本周下跌0.39%，跑输沪深300指数4.04个百分点，但整体表现优于沪深300指数近一年。

关键信息

1. 行情回顾

• 本周表现：建材指数下跌0.39%，沪深300指数上涨3.65%。
• 近三个月：建材指数小幅跑输沪深300指数0.02个百分点。
• 近一年：建材指数跑赢沪深300指数1.98个百分点。
• 细分板块：本周大部分建材子行业录得正收益，其中管材、改性塑料、玻纤制造和玻璃制造上涨。

2. 个股表现

• 涨幅前五：吉林化纤（+15.10%）、凯伦股份（+13.10%）、道恩股份（+7.83%）、沃特股份（+6.26%）、金发科技（+6.21%）。
• 跌幅前五：瑞泰科技（-29.37%）、祁连山（-9.19%）、宁夏建材（-6.20%）、江苏博云（-4.59%）、中铁装配（-4.24%）。

3. 估值表现

• 市盈率（PE）：本周PE为12.9倍，位列A股全行业倒数第六位。
• 市净率（PB）：本周PB为1.9倍，位列A股全行业倒数第十四位。

4. 水泥板块

• 价格：全国P.O42.5散装水泥均价为417.10元/吨，环比下跌2.89%。
• 区域表现：东北、华北、华东、华南、华中、西南、西北水泥价格均下跌，部分区域库存小幅上升。
• 原材料价格：动力煤价格环比持平，水泥煤炭价差环比下降。
• 盈利表现：水泥板块盈利性有所下滑，但部分企业盈利预期改善。

5. 玻璃板块

• 浮法玻璃：现货和期货价格下跌，全国库存增加，价差缩小。
• 光伏玻璃：价格保持平稳，盈利修复至近五年高位。
• 原材料价格：重质纯碱价格持平，期货价格下跌，库存下降，开工率回升；重油、天然气价格上涨，石油焦价格下跌。

6. 玻璃纤维板块

• 价格：无碱纱、电子纱价格保持平稳，电子纱报价上调。
• 盈利表现：电子纱价格环比上涨5.75%，电子布价格维持稳定。
• 库存与开工率：库存保持稳定，开工率略有下降。

7. 碳纤维板块

• 价格：小丝束和大丝束碳纤维价格保持稳定。
• 库存与开工率：库存环比增加，开工率略有下降。
• 盈利表现：碳纤维毛利环比上升0.50%，盈利能力远超往年同期。

受益标的

• 基建地产链：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材。
• 房地产消费建材：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑。
• 碳纤维：光威复材、中复神鹰。
• 光伏玻璃：旗滨集团、福莱特、中国巨石。
• 玻纤制造：长海股份、再升科技、中国巨石、中材科技。

风险提示

• 原材料价格大幅上涨
• 供需错配风险
• 经济增速下行风险
• 国内货币、房地产政策趋严
• 宽信用不及预期

结论

当前建筑材料行业在稳增长政策支持下，基建与地产链价值凸显，碳纤维、光伏玻璃、玻纤等细分领域受益于“双碳”政策，市场需求持续增长。尽管建材板块整体表现弱于沪深300指数，但部分子行业及个股表现良好，具有投资潜力。投资者应关注政策动向及市场动态，合理评估风险与收益。