20220619-开源证券-建筑材料行业周报_稳增长政策效果初显_基建地产链预期向好_23页_2mb

建筑材料行业周报总结

核心内容概览

本周建筑材料行业表现整体偏弱，但稳增长政策对基建和地产链的提振作用明显，部分子行业如玻璃制造、改性塑料、水泥制造等表现较好。整体来看，建材板块在6月13日至6月17日期间上涨0.76%，跑输沪深300指数0.89个百分点。从估值角度看，建材板块市盈率（PE）为13.0倍，市净率（PB）为1.91倍，均处于A股较低水平。

主要观点

1. 稳增长政策效果初显

• 政策支持：国常会再次强调扩大有效投资，积极调动民间资本，以推动基建和房地产投资。
• 基建投资：5月基建投资同比增速为7.9%，较4月回升3.6个百分点，主要受益于政府专项债发行前置。
• 房地产投资：5月房地产投资同比增速为-7.8%，较4月回升2.3个百分点，需求端逐步回暖。
• 受益标的：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材等。

2. 市场行情回顾

• 建材指数：本周上涨0.76%，近三个月下跌0.67%，近一年下跌12.04%。
• 个股表现：涨多跌少，普利特涨幅最大（+21.42%），福莱特跌幅最大（-7.36%）。

3. 板块数据跟踪

水泥板块

• 价格：全国P.O42.5散装水泥均价为405.96元/吨，环比下跌2.67%。
• 库存：全国熟料库容比为71.58%，环比下降0.91%。
• 价差：水泥-煤炭价差为249.31元/吨，环比下降4.27%。
• 区域表现：
  • 东北、华北、华东、华南、华中、西南地区水泥价格均出现下跌，西北地区微涨。
  • 吉林、黑龙江、山西等地熟料库存环比下降，广西、广东等地区库存略有上升。

玻璃板块

• 浮法玻璃：
  • 现货价格为1811.12元/吨，环比下跌1.88%。
  • 全国浮法玻璃库存环比增加235万重量箱，涨幅3.45%，接近近四年高位。
• 光伏玻璃：
  • 价格保持稳定，均价为178.13元/重量箱。
  • 当前光伏玻璃价格已回升至近五年同期较高水平。

玻璃纤维板块

• 无碱纱：价格稳中下调，整体行情偏弱。
• 电子纱：价格偏强运行，市场交投情绪尚可。
• 主要产品：无碱2400号缠绕直接纱价格环比下跌1.03%；喷射合股纱2400tex价格环比下跌2.92%；SMC合股纱2400tex价格环比下跌2.82%。

碳纤维板块

• 价格：小丝束碳纤维均价为220元/千克，环比下跌2.22%；大丝束均价为143元/千克，环比下跌1.38%。
• 库存与开工率：全国碳纤维库存环比增加1吨，涨幅8.33%；开工率保持在72.68%，环比基本持平。
• 盈利能力：碳纤维毛利环比下降5.98%，但整体仍高于往年同期水平。

关键信息

1. 政策利好

• 基建与地产链：政策支持力度加大，基建投资增速明显回升，房地产投资也有所回暖。
• “因城施策”：对房地产市场起到积极作用，带动房企回款改善。

2. 行业趋势

• 碳纤维：受益于“双碳”政策，碳纤维市场需求持续增长。
• 光伏玻璃：价格回升至近五年高位，盈利持续修复。

3. 风险提示

• 原材料价格波动：如动力煤、纯碱、石油焦等价格变化可能影响行业利润。
• 供需错配：市场供需关系变化可能带来价格波动。
• 经济增速下行：可能影响整体投资需求。
• 政策趋严：国内货币及房地产政策趋严可能对行业造成压力。

受益标的

• 水泥：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材。
• 玻璃：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑、光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技。
• 碳纤维：光威复材、中复神鹰、中国巨石、中材科技、吉林碳谷。

总结

本周建材板块整体表现偏弱，但受益于稳增长政策的持续落实，基建与地产链的预期向好，部分子行业如玻璃制造、改性塑料、水泥制造等表现优于市场。随着“双碳”政策的推进，碳纤维、光伏玻璃、玻纤等子行业将持续受益。同时，建材板块估值处于较低水平，具备一定投资价值。但需警惕原材料价格波动、供需错配、经济下行及政策趋严等风险。