20230219-开源证券-建筑材料行业周报_基建项目密集落地_水泥反弹_关注节后复工行情_23页_2mb

建筑材料行业周报总结

核心内容概述

2023年2月19日发布的建筑材料行业周报指出，当前建筑材料板块整体表现优于沪深300指数，主要受益于基建项目密集落地以及水泥价格反弹。报告对水泥、玻璃、玻璃纤维和消费建材等子行业进行了详细分析，并对相关企业给出了投资建议。

主要观点与关键信息

1. 市场行情回顾

• 本周表现：建筑材料指数上涨0.24%，跑赢沪深300指数1.99个百分点。
• 近三个月表现：建筑材料指数上涨8.02%，跑赢沪深300指数0.98个百分点。
• 近一年表现：建筑材料指数下跌13.73%，跑输沪深300指数1.94个百分点。
• 板块表现：水泥制造、管材等子行业表现较好，而碳纤维、玻纤制造等则表现较差。

2. 水泥板块分析

• 价格走势：全国PO42.5散装水泥均价378.88元/吨，环比上涨1.16%。
• 区域差异：华东、华南、华中等地区水泥价格涨幅较大，而华北地区小幅下跌。
• 熟料库存：全国熟料库容比67.34%，环比下降2.83个百分点，多数省市库存下降。
• 原材料价格：动力煤价格下跌6.87%，水泥煤炭价差整体上涨。
• 受益标的：上峰水泥、华新水泥、海螺水泥；持续关注东方雨虹、科顺股份、伟星新材。

3. 玻璃板块分析

• 浮法玻璃：现货价格环比下跌0.23%，期货价格微涨0.20%；全国库存上升，达到2020年同期水平。
• 光伏玻璃：价格环比持平，当前价格高于2022年同期；盈利能力与2022年相当。
• 原材料价格：重质纯碱期货价格上涨0.72%，库存和开工率下降；天然气、石油焦、重油价格有所上涨。
• 受益标的：信义玻璃、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技、金晶科技、耀皮玻璃。

4. 玻璃纤维板块分析

• 价格走势：无碱纱、电子纱价格保持平稳，但电子纱价格环比下跌11.88%。
• 市场状况：下游需求仍偏弱，市场整体成交谨慎。
• 受益标的：山东玻纤、长海股份、再升科技、中国巨石、中材科技。

5. 消费建材板块分析

• 原材料价格：整体维持高位震荡，如原油、沥青、丙烯酸、钛白粉等。
• 受益标的：东方雨虹、三棵树、伟星新材等，其业绩修复弹性较大，经营稳健。
• 估值情况：建材板块PE为15倍，PB为1.71倍，位列A股全行业倒数。

风险提示

• 经济增速下行风险：可能影响整体行业需求。
• 疫情反复风险：可能对复工节奏产生影响。
• 原材料价格上涨风险：可能压缩企业利润空间。
• 房地产销售回暖不及预期：可能影响消费建材需求。
• 国内保交楼进展不及预期：可能影响基建和水泥需求。
• 房企流动性风险：可能对房地产相关建材需求造成压力。
• 基建落地不及预期：可能影响整体行业景气度。

投资建议

• 优先推荐：提前布局零售和工程业务的消费建材企业，以及受益于原材料供需格局改善的玻璃行业。
• 重点关注：光伏、风电等新能源领域，受益于政策支持和需求增长。
• 受益标的：上峰水泥、华新水泥、海螺水泥；东方雨虹、三棵树、伟星新材；信义玻璃、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技、金晶科技、耀皮玻璃；光威复材、中复神鹰、福莱特、旗滨集团、伟星新材、科顺股份。

行业趋势展望

• 基建项目落地：2023年基建仍是稳增长的重要抓手，项目密集落地支撑水泥需求。
• 水泥错峰生产：Q1错峰力度加大，或将出现暂时性供需错配行情。
• 房地产市场回暖：春节后楼市暖意初显，关注地产销售修复节奏和融资资金落地情况。
• “双碳”政策推动：风电、光伏成为低碳转型重点，产业链景气度有望提升。

数据来源

• 数据来源：Wind、卓创资讯、开源证券研究所
• 报告发布机构：开源证券股份有限公司

总结

2023年2月，建筑材料行业在基建项目密集落地和水泥价格反弹的背景下表现优于大盘。水泥、玻璃等子行业迎来一定上涨，但部分原材料价格维持高位震荡。报告建议关注消费建材和玻璃行业，特别是受益于政策支持和行业复苏的企业。同时，提醒投资者注意经济增速、疫情反复、原材料价格波动等风险因素。