2017-掘金两千亿的定增市场-策略专题报告_23页_1mb

报告摘要

定向增发是指上市公司向特定投资者非公开发行股份的行为，通常具有较高的折价率，为投资者提供了一定的“安全垫”。本文从市场机会、盈利情况、影响因素、选择策略及投资标的等方面，对定向增发进行了全面分析，并提供了相应的投资建议。

定增市场机会
- 定向增发在IPO暂停时提供了重要的融资渠道。
- 定增市场募集金额和数量持续增长，保持在2000亿元左右。
- 定向增发在解禁期后能够盈利的比例为73%。
定增的盈利情况分析
- 在牛市中，由于较高的折价率，定增亏损概率较低。
- 在熊市中，由于折价率较低，定增亏损概率较高。
- 对于亏损的定增，继续持有6~12个月有较高的回本概率，减少损失的概率大于扩大损失。
影响定增盈利的因素
- 市值对定增收益率影响较小。
- 折价率和大盘指数变动能够解释94%的定增收益率变动。
- 折价率在20%以上的定增表现最优。
- 融资收购和集团整体上市类定增在牛市中表现更好，而项目融资类定增在熊市中表现较差。
行业选择策略
- 风险规避者应选择非周期性行业，如食品饮料、服装纺织、休闲服务、综合、传媒和国防军工。
- 风险偏好者应选择传媒、国防军工、计算机和食品饮料。
- 综合考虑亏损比例和收益率，推荐传媒、国防军工、食品饮料、通信行业、计算机和纺织服装。
定增投资标的推荐
- 推荐标的包括：海特高新、皇氏集团、歌华有线、二六三、中科金财、游族网络、新野纺织、通鼎互联、青鸟华光、中天科技、卡奴迪路、浪潮软件、际华集团。