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医药生物行业周报（第四十二周）总结

核心内容概述

本行业周报发布于2020年10月18日，主要分析了医药生物行业在第四十二周的表现及未来趋势。整体来看，医药生物行业在本周表现优于沪深300指数，行业长期刚需明确，分析师继续看好医药行业的配置价值。

一周涨跌幅情况

涨幅前十公司

跌幅前十公司

本周观点

1. 疫苗板块：多轮回调后估值中新冠疫苗增量预期减少，但随着临床数据出炉、疫苗价格明确和海外订单确认，估值有望提升。重点关注智飞生物等。
2. 三季报披露期：关注绩优标的，如新产业、迈瑞医疗、健帆生物、药店及CXO板块。
3. 经营稳健的标的：关注基本面有边际变化预期的公司，如三诺生物、华东医药。
4. 政策影响较小的细分龙头：如华熙生物、司太立。

子行业分析

1. 化学制剂/生物药：新一轮国家医保谈判即将落地，价格降幅不确定性导致风险偏好降低。
2. 疫苗：国产疫苗供给周期可能带来业绩增量，海外订单也有望带来弹性。
3. 医疗器械：国家冠脉支架集采方案发布，采购意向量为80%，正式开标时间为11月5日，价格存在不确定性。
4. 肿瘤、眼科等专科连锁医疗服务：业务恢复，相关标的有望迎来业绩加速。
5. 医药零售：处方外流加速，零售终端话语权增强，业绩有望持续增长。
6. 医药流通：下游诊疗逐步恢复，但销售仍低于去年同期，回款问题仍需关注。
7. 原料药：凭借规模优势和产业链完善，有望获得全球性订单和国内制剂化突破。

重点公司及动态

• 智飞生物：1-3Q20归母净利增长超40%，预计新冠疫苗2021-2022年利润约40亿元，给予目标价210.72元。
• 新产业：1H20净利润增速超出此前预计，上调盈利预测，目标价216.23元。
• 健帆生物：Q2收入及净利润环比提速，维持目标价89.01元。
• 南微医学：国内消化道癌高发，预计2027年市场规模达159亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
• 三诺生物：母公司增长持续提速，给予21年55xPE，目标价51.30元。
• 安图生物：2Q20收入增速环比改善，调整目标价至197.14元。
• 司太立：爆炸事件调查结果落地，首批车间复产，维持目标价102.06元。
• 迈瑞医疗：前三季度业绩强劲，上调目标价至457.04元。
• 华熙生物：线上业务持续高增长，下调20-22年EPS，目标价148.18元。
• 长春高新：中报业绩靓丽，预计全年同口径净利润增速50%，目标价535.23元。

行业新闻概览

• 新冠疫苗进展：辉瑞或于11月底申请紧急使用授权，墨西哥大订单已确认。
• 质量与合规：部分药企因质量问题被曝光，劣药流入市场。
• 行业动态：多个公司发布三季报预告，部分企业业绩增长显著，部分则出现下滑。
• 政策动向：国家冠脉支架集采方案正式落地，影响产品价格与市场格局。

风险提示

• 高耗与药品集采降价超预期，可能对行业生存环境造成影响。
• 疫情出现反弹，防控力度加大，可能干扰社会生产与供应链。

免责声明

本报告基于可靠公开信息编制，不保证其准确性与完整性，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能因市场变化而调整，投资者需自行评估风险。

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级。

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